Швейцарская инфляция остаётся выше нуля третий месяц: влияние на монетарную политику

Потребительские цены в Швейцарии третий месяц подряд демонстрируют положительную динамику, что обнадёживает регуляторов на фоне оценки последствий роста американских тарифов. Согласно данным Федерального статистического управления, опубликованным 4 августа 2025 года, годовая инфляция в августе составила 0,2%, повторив результат июля. Большинство аналитиков ожидали сохранения стабильного уровня или его умеренного роста.

Эти данные становятся последним сигналом перед решением Национального банка Швейцарии (SNB) по ставкам, запланированным на 25 сентября. Устойчивость инфляции снижает вероятность дальнейшего смягчения монетарной политики, несмотря на риски для экономики из-за введения США дополнительных торговых пошлин в размере 39%.

Показатель базовой инфляции, исключающей волатильные компоненты, в августе замедлился до 0,7% против 0,8% месяцем ранее. Рост стоимости жилья, одежды и обуви компенсировал сезонное снижение цен на туристические услуги.

Эксперты UBS Group AG пересмотрели прогнозы экономического роста Швейцарии на 2026 год в сторону снижения, указав на риски переноса производства и сокращения рабочих мест из-за тарифного давления. SNB, чья ключевая ставка в настоящее время находится на нулевом уровне, столкнулся с непростой дилеммой: баланс между необходимостью поддержки экономики и рисками ускорения инфляции из-за ослабления франка.

Для сравнения: инфляция в еврозоне в августе достигла 2,1%, тогда как по гармонизированной методике ЕШвейцария показала нулевой рост цен.