Финансовые махинации: как Apollo Global Management смогла сыграть на понижение займов First Brands

Еще до наступления кризиса, вызванного вопросами к финансовой отчетности, компания First Brands Group LLC предприняла меры, чтобы ограничить участие Apollo Global Management в операциях со своими займами. Производитель автозапчастей включил Apollo в «черный список», запрещавший определенным организациям торговать её долговыми обязательствами.

Однако нью-йоркская инвестиционная компания нашла способ обойти ограничения. Согласно источникам, в течение года Apollo использовала сложные схемы для открытия коротких позиций по долгам First Brands без прямого владения займами. Это позволило ей получать прибыль от снижения стоимости обязательств компании.

Подобные сделки требуют участия посредника, который формально совершает операции, не проводя реального расчета. Это один из примеров финансовых маневров вокруг First Brands, которая в ближайшие дни может объявить о банкротстве после обвала стоимости её долга. Компания активно использовала нестандартные схемы финансирования, что вызвало вопросы у инвесторов.

Blacklist, упомянутый в статье, стал попыткой ограничить доступ агрессивных кредиторов к конфиденциальной информации. Однако, как показывает практика, подобные ограничения часто обходятся через транзакции с третьими сторонами. Среди других участников рынка, сыгравших на понижение, называют Diameter Capital Partners.

Опрошенные эксперты отмечают, что короткие позиции по корпоративным займам связаны с высокими издержками и низкой ликвидностью по сравнению с облигациями или акциями. В случае с Apollo подозрения усиливаются из-за её контроля над Tenneco Inc. — прямым конкурентом First Brands.