Противостояние банков и инвесторов: как потери на кредитном рынке обострили конкуренцию

Рост убытков на кредитном рынке стал причиной дискуссий о том, какие институты — традиционные банки или частные кредитные фонды — лучше подготовлены к экономическим вызовам. Глава JPMorgan Chase & Co. Джейми Даймон связал потери банка на $170 млн от сотрудничества с автокредитором Tricolor Holdings с вопросами к стандартам оценки рисков в секторе. По его словам, подобные ситуации могут указывать на системные проблемы, которые проявляются в период экономической нестабильности.

Руководство альтернативных кредитных организаций, в свою очередь, подвергло критике позицию банков. Марк Липшульц из Blue Owl Capital отметил, что ряд проблемных активов изначально финансировались через банковские структуры. Это мнение разделяют в Apollo Global Management, подчеркивая, что проблемы Tricolor и First Brands Group связаны с поздними стадиями бизнес-цикла, а не с моделью частного кредитования.

Эксперты отмечают, что конкуренция между институциональными игроками и новыми участниками рынка усиливается. Согласно анализу, непубличные кредитные фонды, в отличие от банков, удерживают займы в своих портфелях, что требует более глубокой проверки заемщиков. Однако сохраняющаяся волатильность и дисконты к чистой стоимости активов BDC-фондов сигнализируют о сохраняющихся рисках.