Розничные инвесторы потеряли $17 млрд из-за ажиотажа вокруг Биткоина после краха акций

Розничные инвесторы понесли существенные потери в размере около $17 млрд, пытаясь получить доступ к Биткоину через компании, специализирующиеся на цифровых активах, такие как Metaplanet и Strategy Майкла Сэйлора. Согласно новому исследованию, это произошло из-за завышенных премий к стоимости акций, которые позволяли компаниям продавать ценные бумаги значительно выше реальной стоимости их криптовалютных активов.

После обвала котировок многие частные инвесторы столкнулись с негативными последствиями. Аналитики отметили, что акции Strategy сейчас торгуются всего в 1,4 раза выше стоимости её биткоин-резервов, тогда как ранее премия достигала трёх- или четырёхкратного размера.

Основная стратегия таких компаний заключалась в продаже акций с премией к чистой стоимости активов (NAV), после чего вырученные средства направлялись на покупку Биткоина. Например, при инвестициях в $1 млрд в криптовалюту рыночная капитализация Metaplanet достигла $8 млрд, но затем снизилась до $3,1 млрд при активах в $3,3 млрд. В результате акционеры потеряли $4,9 млрд, тогда как компания увеличила свои биткоин-холдинги на $2,3 млрд.

Исследователи подчеркивают необходимость изменения бизнес-модели подобных компаний. Для выживания им предлагается перейти от использования завышенных NAV к стратегиям, схожим с арбитражным управлением активами, что может обеспечить ежегодную доходность на уровне 15–20%.