Рекомендация от Pimco президенту Аргентины: разрешить свободное плавание песо на фоне позитивных тенденций

В преддверии встречи с инвесторами в Нью-Йорке в пятницу компания Pacific Investment Management Co. предлагает президенту Аргентины Хавьеру Милей четкий совет: позволить песо свободно колебаться.

Милей может воспользоваться значительной победой своей партии на промежуточных выборах в конгресс и поддержкой со стороны администрации Трампа для отмены системы ограничений на движение валюты, считает Прамод Дхаван, глава управления портфелями развивающихся рынков в Pimco.

Лидер-либертарианец планирует встретиться с иностранными инвесторами на Совете Америк на Парк-авеню в Манхэттене вместе с министром экономики Луисом Капуто, имеющим опыт работы на Уолл-стрит.

В беседе с журналистами в четверг представитель управляющей компании отметил, что будет прямолинеен с аргентинскими политиками. Он подчеркнул важность освобождения валюты от ограничений, особенно в текущих благоприятных условиях, чтобы избежать циклов подъема и спада.

Дхаван также указал, что иностранные инвесторы, подобные Pimco, не станут вкладывать в местные активы при нынешнем уровне валютного курса.

Оба аргентинское и американское правительства вмешивались перед выборами 26 октября.

С апреля, в рамках соглашения с Международным валютным фондом на 20 миллиардов долларов, Аргентина позволяет песо колебаться в пределах диапазона, который постепенно расширяется ежедневно. Однако до победы партии Милея на промежуточных выборах валюта ослабла, достигнув нижней границы диапазона, что вынудило центральный банк, а затем и казначейство США, вмешаться для ее поддержки на спотовом рынке.

После победы Милея на выборах 26 октября песо укрепился почти на 3%, возглавив рост в корзине из 31 валюты, отслеживаемой Bloomberg, за этот период.

Тем не менее, валюта остается близко к границам диапазона. В среду она закрылась на уровне 1452 за доллар США перед местными банковскими праздниками. Нижняя граница составляет 1499,5 в пятницу.

Pimco, один из крупнейших в мире управляющих облигациями, присоединяется к группе инвесторов, считающих валюту переоцененной и рекомендующих полностью отказаться от торговых диапазонов. Пока Милей не дал сигналов о готовности к таким изменениям.

В недавнем интервью Financial Times лидер-либертарианец заявил, что сохранит текущую валютную схему до конца своего первого срока в 2027 году.

Дхаван отметил, что администрация не должна беспокоиться о расходах на свободное плавание валюты сейчас, учитывая масштаб победы Милея в прошлом месяце. Удвоив представительство своей партии в конгрессе и уверенно победив левых оппонентов, Милей обрел политический капитал для формирования коалиций и продвижения реформ в области труда и налогов, по мнению представителя управляющей компании.

Однако Дхаван предупредил, что никакая поддержка не предотвратит возможный отток капитала в будущем, если Милей не использует текущий момент для разрешения свободного плавания песо. Помимо сделки с МВФ, Аргентина заключила линию валютного свопа с казначейством США, а также ведутся переговоры о пакете финансирования от частного сектора.

Представитель управляющей компании подчеркнул, что средств в 20-миллиардной двусторонней программе свопа недостаточно, как и в МВФ или в партнерствах публично-частного характера, чтобы остановить быструю долларизацию в Аргентине. Единственный устойчивый подход — позволить валюте достичь уровня, который предотвратит долларизацию, побудит к репатриации капитала и обеспечит функционирование рынков капитала и частных рынков.