Консультанты обращаются к кредиторам долларовых облигаций компании Vanke в связи с обострением долговой ситуации

Кредиторы офшорных долгов компании China Vanke Co. начали получать предложения о переговорах с возможными консультантами, что указывает на подготовку инвесторов к возможному усугублению кризиса с долгами застройщика.

Держатели облигаций проблемной строительной компании были контактированы фирмой Houlihan Lokey Inc., которая предлагает свои услуги по консультированию, сообщили источники, знакомые с ситуацией. Такие инициативы часто предшествуют созданию специальных комитетов, которые выступают основными представителями держателей нот в процессах реструктуризации.

Последние события акцентируют внимание на офшорных облигациях Vanke на сумму 1,3 миллиарда долларов после того, как компания в последние недели встревожила инвесторов неожиданным предложением об отсрочке погашения внутренней ноты. Шэньчжэньская фирма остается одной из немногих крупных застройщиков, избежавших дефолта с момента обострения проблем с долгами в сфере недвижимости Китая около пяти лет назад.

В случае дефолта по офшорным облигациям Vanke основные рычаги переговоров для держателей нот будут связаны с возможностью реализации и требованиями по положению о поддержке (keepwell provision), либо с ликвидацией гонконгского подразделения компании, которое номинально является эмитентом долларовых облигаций, отметили источники, пожелавшие остаться анонимными в связи с конфиденциальностью обсуждений.

Положение о поддержке, которое когда-то широко использовалось китайскими заемщиками для повышения привлекательности офшорных выпусков облигаций, представляет собой неформальное соглашение без прямых гарантий погашения со стороны материнской компании.

China Vanke выступает провайдером поддержки для долларовых нот своего подразделения.

Houlihan Lokey, отметившая неопределенности в отношении принудительного исполнения положения о поддержке, стремится сформировать для держателей облигаций специальную группу, уточнили источники.

У Vanke имеется 1,3 миллиарда долларов в невыплаченных облигациях в долларах, с ближайшим погашением в ноябре 2027 года. На основе 21-процентной доли гонконгского подразделения в частной логистической компании GLP Holdings LP, предполагая, что эта акция еще не обременена залогом, Houlihan оценивает уровень восстановления по нотам в диапазоне от 20% до 40%, сообщили источники.

Представитель Houlihan отказался от комментариев.

Две долларовые облигации Vanke во вторник котировались примерно по 21 центру за доллар, согласно собранным данным.