Китайский фонд серебра закрывает подписку из-за чрезмерного спроса на драгоценные металлы

Глобальный интерес к драгоценным металлам привел к неординарным шагам на инвестиционном рынке Китая: единственный специализированный фонд серебра в стране прекратил прием новых клиентов после того, как неоднократные предупреждения о рисках остались без внимания.

Фонд UBS SDIC Silver Futures Fund LOF приостановит подписку на акции класса C, предназначенные для краткосрочных операций, начиная с понедельника. Об этом сообщила управляющая компания в заявлении, опубликованном в пятницу, после того как предыдущие меры – от ужесточения правил торговли до рекомендаций о неустойчивости роста – не смогли сдержать всплеск интереса, подогретого социальными сетями.

UBS SDIC Fund Management Co. выразила обеспокоенность возможными значительными убытками для инвесторов в случае внезапного разворота рекордного бычьего рынка. Премия фонда на этой неделе превысила 60% к стоимости базовых активов – контрактов на серебро на Шанхайской фьючерсной бирже.

Ситуация иллюстрирует, как узкий сегмент рынка драгоценных металлов справляется с необычным ралли цен в конце года, когда золото и платина присоединились к серебру в достижении впечатляющих максимумов. Это также подчеркивает роль розничных трейдеров в Китае и ограниченные возможности для участия в инвестиционных тенденциях.

В Китае, крупнейшем потребителе серебра в мире, металл традиционно рассматривался как промышленное сырье, а не инвестиционный актив. Однако рост цен на драгметаллы – включая подъем серебра на глобальном рынке примерно на 150% в этом году – изменил восприятие, в том числе под влиянием социальных сетей.

Инвесторы уже активно вкладывались в фонд как в редкий внутренний инструмент для работы с серебром, когда в платформе Xiaohongshu (известной также как Rednote) появились руководства по арбитражу между внебиржевыми и биржевыми акциями фонда.

Волна участия розничных инвесторов была значительной, отметила Ян Жуйи, менеджер по фондам в Shanghai Prospect Investment Management Co. Такие действия, как публикации инструкций по арбитражу в соцсетях, способствовали распространению спекулятивного энтузиазма.

В течение трех дней на этой неделе фонд достигал верхнего лимита роста в 10%. В ответ UBS SDIC в четверг ограничила подписку на акции класса C суммой в 100 юаней (14,26 доллара), по сравнению с предыдущими 500 юанями. После этого фонд упал на максимальный дневной лимит.

Премия снизилась до 44%, но это все равно выше 7% на начало декабря. Новые ограничения, объявленные в пятницу, вероятно, дополнительно уменьшат премию: фонд уже второй день подряд потерял 10%. Управляющая компания также снизила максимальную сумму регулярных подписок на акции класса A до 100 юаней с 500, начиная с понедельника.

Фонд серебра не единственный, столкнувшийся с инвестиционным ажиотажем в начале недели: волна ралли с лимитами вверх затронула ряд биржевых открытых фондов (LOF), аналогичных взаимным фондам, которые торгуются на бирже или через прямые подписки и赎回 у компании.

UBS SDIC Silver Futures Fund LOF показал рост на 187% в этом году, в то время как фьючерсы на серебро в Шанхае выросли примерно на 145%. Разрыв сузился с среды.

UBS SDIC отказалась от комментариев.