Рост цены на серебро опережает динамику золота: ключевые причины и рыночные факторы

Золото продемонстрировало значительный подъем в 2025 году на фоне необычных экономических мер администрации Трампа в США, что побудило инвесторов и центральные банки обращаться к активам-убежищам. В настоящее время внимание рынка переключается на серебро.

Рост спроса со стороны инвесторов в сочетании с ограниченным предложением привели к тому, что цена серебра превысила 80 долларов за тройскую унцию к концу декабря, что почти втрое больше, чем годом ранее, и значительно опережает рост золота, который составил более 70%.

Оба драгоценных металла испытывают повышенный интерес со стороны инвесторов, стремящихся защититься от политической нестабильности, инфляции и ослабления валют. В отличие от золота, серебро обладает свойствами, которые делают его ценным материалом для различных промышленных применений. Длительное повышение цен может повлиять на рентабельность производителей, использующих серебро, и стимулировать поиск альтернативных металлов.

Серебро является отличным проводником электричества и применяется в платах и переключателях, электромобилях и аккумуляторах. Серебряная паста необходима для производства солнечных панелей, а также металл используется в покрытиях медицинского оборудования.

Подобно золоту, серебро остается популярным материалом для ювелирных изделий и монет. Китай и Индия лидируют по закупкам серебра благодаря развитой промышленности, многочисленному населению и традиции передачи серебряных украшений как средства накопления из поколения в поколение.

Правительства и монетные дворы также потребляют значительные объемы серебра для выпуска слитков и других изделий. Как торгуемый актив, серебро дешевле золота на унцию, что делает его доступным для розничных инвесторов, и его цена подвержена более резким колебаниям во время ралли драгметаллов.

Многообразие применений серебра означает, что его рыночная цена зависит от множества факторов, включая изменения в производственных циклах, процентные ставки и политику в области возобновляемой энергии. При ускорении глобальной экономики промышленный спрос толкает цену серебра вверх. В периоды угроз рецессии инвесторы выступают альтернативными покупателями.

Рынок серебра менее глубокий, чем у золота: ежедневный оборот меньше, запасы ограниченнее, а ликвидность может быстро снижаться. Запасы серебра в Лондоне оцениваются примерно в 65 миллиардов долларов, в то время как для золота этот показатель достигает почти 1,3 триллиона долларов, хотя значительная часть обоих металлов недоступна для заимствования или покупки инвесторами. Для золота лондонский рынок поддерживается около 700 миллиардами долларов в слитках, в основном хранящихся центральными банками в хранилищах Банка Англии. Эти резервы могут быть предоставлены в кредит при дефиците ликвидности, выступая в роли последнего кредитора. Для серебра аналогичного резерва не существует.

Серебро часто следует за золотом, но с более интенсивными ценовыми движениями. Подъем золота в начале года увеличил разрыв в оценке между металлами до уровня, когда унция золота могла купить более 100 унций серебра. Некоторые инвесторы увидели в этом выгодную возможность и увеличили вложения.

Высокая задолженность в крупных экономиках, таких как США и Франция, и отсутствие политической решимости для ее разрешения побудили часть инвесторов накапливать серебро и другие альтернативные активы, в рамках общего оттока из государственных облигаций и валют, известного как торговля на девальвацию.

Мировое производство серебра ограничено снижением качества руды и замедлением разработки новых проектов. Добыча в Мексике, Перу и Китае — трех ведущих странах-производителях — сталкивается с препятствиями от регуляторных барьеров до экологических ограничений. Большая часть серебра добывается как побочный продукт при извлечении других металлов.

Глобальный спрос на серебро превышает добычу уже пять лет подряд, в то время как фонды, обеспеченные серебром, привлекают новые инвестиции.

Ранние спекуляции о возможных тарифах США на серебро привели к притоку металла в хранилища, связанные с товарной биржей в Нью-Йорке, поскольку трейдеры стремились воспользоваться премиями на этом рынке.

Это способствовало сокращению доступных запасов серебра в Лондоне, главном центре спотовой торговли. Запасы еще больше уменьшились из-за притока более 100 миллионов унций в фонды, обеспеченные физическим металлом.

Пик спроса во время индийского праздничного сезона в октябре привел к напряженности на рынке. Стоимость заимствования серебра достигла рекордного уровня, а цены резко выросли.

Лондонские цены превысили другие международные ориентиры, что привлекло дополнительное серебро на рынок и помогло ослабить дефицит предложения.

Трейдеры продолжали отслеживать возможные тарифы США на серебро после того, как металл был включен в список критических минералов Геологической службы США в ноябре. Рынок оставался волатильным в декабре, с резкими движениями цен на фоне спекуляций о новых событиях.

Цена металла преодолела отметку в 80 долларов 26 декабря на фоне опасений относительно ограничений на экспорт серебра из Китая, объявленных в конце октября, хотя эти меры фактически продлевали предыдущие правила. Подъем частично поддерживался комментариями влиятельных фигур о необходимости серебра в промышленных процессах.