Перспективы арбитража слияний: биотехнологии лидируют среди целей поглощений в первом квартале

Инвесторы, занимающиеся арбитражем слияний, после рекордного года в сфере сделок по слияниям и поглощениям, прогнозируют продолжение этой тенденции, где биотехнологические компании выделяются как основные кандидаты на поглощение в первом квартале.

Компании по всему миру заключили соглашения о слияниях на сумму почти 5 триллионов долларов в 2025 году, что стало вторым по активности годом в истории и принесло выгоду специалистам по торговым стратегиям, связанным со сделками. Сделки распространились на множество отраслей, включая крупные транзакции на 20 миллиардов долларов и более, такие как предложение Union Pacific Corp. о покупке конкурента Norfolk Southern Corp. и рекордный выкуп с кредитным плечом Electronic Arts Inc.

Импульс сохраняется и в 2026 году, поскольку опрошенные в неформальном опросе Bloomberg News среди участников рынка арбитража слияний и событийного трейдинга описывают благоприятную среду для сделок и возможность новых крупных поглощений. Среди катализаторов — воспринимаемый дружественный регуляторный фон при президенте США Дональде Трампе, широкий доступ к финансированию и устойчивые сильные корпоративные прибыли.

«Мы считаем, что обстановка для слияний и поглощений благоприятна для крупных сделок в этом году, учитывая текущий ландшафт антимонопольного регулирования, который открывает окно возможностей для транзакций, которые могли быть сложными для одобрения при предыдущей администрации», — отметил Фредерик Бушер, аналитик по арбитражу слияний из Berenberg Capital. «Сейчас подходящее время для действий».

Note: Данные за 2026 год на 22 января.

Среди заметных сделок продолжается соперничество между Netflix Inc. и Paramount Skydance Corp. за Warner Bros. Discovery Inc., что привлекает внимание мира слияний. В остальном, поток сделок в начале года уже оживленный, с здравоохранением среди наиболее активных секторов, согласно собранным данным Bloomberg.

«Здравоохранение сейчас в моде для слияний и поглощений», — отметил Гэри Полин, главный инвестиционный стратег Northern Trust Asset Management. «Хотя начальная волна в биотехе может помочь фармацевтическим компаниям расширить портфели разработок, в долгосрочной перспективе может действовать более значимый фактор», — с возможным участием искусственного интеллекта в разработке лекарств, добавил он.

Большинство респондентов опроса Bloomberg, проведенного с 9 по 21 января, ожидают дальнейших сделок в секторе. Revolution Medicines Inc. считается главной целью поглощения за квартал, а Abivax SA также часто упоминается. Обе биотехнологические компании, по сообщениям, привлекли интерес от нескольких потенциальных покупателей.

Данные Bloomberg показали, что в 2025 году было объявлено или завершено 34 приобретения в фармацевтике и биотехнологиях на 1 миллиард долларов и более. В то же время общий объем сделок превысил 118 миллиардов долларов, что выше 63 миллиардов долларов в 2024 году.

Для опрошенных респондентов фокус сейчас на Revolution Medicines.

Инвесторы в слияния наблюдают за Revolution Medicines после серии событий в последние недели.

The Wall Street Journal сообщило 7 января, что AbbVie Inc. ведет продвинутые переговоры о покупке этой биотехнологической компании, ориентированной на онкологию, хотя компания позже опровергла это. За этим последовало сообщение Financial Times, связывающее компанию из Редвуд-Сити, Калифорния, с Merck & Co. Активные обсуждения с Merck, которая заявила о желании заключать больше сделок, убедили некоторых респондентов в близости транзакции.

Однако в воскресенье The Wall Street Journal сообщил, что Merck больше не ведет обсуждения о покупке Revolution Medicines после невозможности договориться о цене, со ссылкой на информированные источники. Сделка могла бы оценить цель примерно в 30 миллиардов долларов, отметило издание, добавив, что переговоры могут возобновиться или появиться другой покупатель.

Представитель Revolution Medicines отказался от комментариев, ссылаясь на политику компании не комментировать спекуляции.

Французская биотехнологическая компания Abivax также связывалась с гигантами фармацевтики. Eli Lilly & Co. якобы готова предложить 15 миллиардов евро (17,8 миллиарда долларов) за парижскую фирму, а отчет La Lettre отметил интерес AstraZeneca Plc. Представитель Abivax отказался от комментариев.

Респонденты опроса видят больше сделок за пределами биотеха. Компания по обработке платежей Bill Holdings Inc. и производитель Leggett & Platt Inc. также рассматриваются как потенциальные цели для слияний и поглощений в первом квартале.

В прошлом месяце активистский инвестор Barington Capital Group приобрел долю в Bill Holdings, присоединившись к Elliott Investment Management и Starboard Value LP, и призвал совет директоров рассмотреть продажу.

Тем временем Somnigroup International Inc. заявила, что начнет обсуждения с Leggett после того, как совет директоров производителя мебели для дома, офиса и авто разрешил due diligence по соглашению о неразглашении.

В недавнем отчете о глобальных слияниях и поглощениях аналитики JPMorgan Chase & Co. отметили, что ожидают продолжения условий, стимулировавших сделки во второй половине прошлого года — сдвиг к масштабу, твердые фундаментальные показатели и импульс секторов — в 2026 году.

«Убежденность советов директоров, повышенное участие спонсоров и стремление к трансформационным сделкам позиционируют рынок для захвата выбранных возможностей в 2026 году», — написали аналитики.