Южноафриканские фондовые рынки демонстрируют рекордную серию ежемесячных подъемов, расширяясь за рамки сектора металлов

Южноафриканские акции приближаются к рекордной продолжительности ежемесячной серии побед, поскольку усиливается оптимизм относительно того, что мощный ралли, driven сырьевыми товарами, готов распространиться на другие сектора.

Базовый индекс вырос на 8,1% в январе по состоянию на закрытие четверга, нацеливаясь на одиннадцатый ежемесячный подъем. Акции драгоценных металлов и горнодобывающих компаний возглавили прирост, поднявшись на 28%, за ними последовал индекс производителей промышленных металлов. Однако другие сектора также демонстрируют рост, поскольку инвесторы ожидают, что сырьевой приток распространится на более широкую экономику. Среди лидеров роста оказались акции химической промышленности, строительства, а также путешествий и досуга.

Горнодобывающие компании, воспользовавшиеся волной рекордных цен на металлы, обеспечили до 75% прироста индекса FTSE/JSE Africa All Share в прошлом году. Следующий этап ралли зависит от того, распространятся ли прибыли на акции, ориентированные на внутренний рынок, которые все еще торгуются с существенными скидками. Йоханнесбургский базовый индекс торгуется с 20% дисконтом к индексу акций развивающихся рынков MSCI по показателю форвардной цены к прибыли.

Компания South Africa Inc. остается относительно недорогой. Когда потоки капитала начнут перемещаться за пределы сырьевых товаров в более широкие развивающиеся рынки, банки, ритейлеры и промышленные компании станут очевидным следующим этапом.

Индекс FTSE/Africa All Share растет одиннадцать месяцев подряд.

Примечание: Данные за январь 2026 года охватывают период до текущей даты.

Это может уже происходить. Менеджеры южноафриканских фондов перегружены акциями компаний в области программного обеспечения, недвижимости, ритейла и пищевой промышленности, и считают банковский сектор наиболее предпочтительным на следующие 12 месяцев, согласно опросу. Чистые 78% опрошенных менеджеров оптимистично настроены относительно акций, по сравнению с 75% в декабре, с ожидаемой общей доходностью в 17% в течение следующего года.

Обычно сначала проявляются прямые эффекты через горнодобычу, затем вторичные эффекты в финансовом и промышленном секторах, и наконец во всем остальном, поскольку прибыли и ликвидность распространяются на остальную экономику. Даже если цены на сырьевые товары останутся на текущем уровне, значительная часть этого процесса должна продолжиться.

Процентный прирост с начала 2026 года.

Примечание: Данные по Йоханнесбургу нормализованы с процентом роста на 2 января 2026 года. Данные по металлам нормализованы с процентом роста на 1 января 2026 года.

Иностранные инвесторы начинают обращать внимание. Южноафриканские акции привлекли наибольшие притоки средств с начала года в активные и пассивные фонды среди основных рынков Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки. Тем не менее, позиции фондов остаются ниже исторической тенденции.

Риски сохраняются, в частности, связанные с неопределенностью политики и узкими местами в транспортной логистике, которые, по мнению инвесторов, продолжают ограничивать долгосрочный потенциал роста Южной Африки. Но пока сильные цены на сырьевые товары и смягчение ставок обеспечивают рынку редкий благоприятный ветер.

Если сырьевые товары останутся на текущем уровне, доходность выше 20% в течение еще одного года не является невозможной.

Тем временем валюта Южной Африки укрепилась наряду с сырьевыми аналогами, такими как австралийский доллар и бразильский реал, отражая рост экспортных доходов и приток капитала. Это улучшает фискальные перспективы, поддерживая усилия правительства по реформированию стагнирующей экономики.

История перерождения Южной Африки должна продолжаться в 2026 году, с устойчивым ростом ВВП и умеренной инфляцией, открывая путь к трем дополнительным снижением ставок. Рынок, вероятно, продолжит превосходить в 2026 году, хотя рост прибыли должен начать замедляться в последующие годы.