Неожиданное падение фабричной активности в Китае сигнализирует о замедлении экономики во втором месяце 2025 года

Активность фабрик в Китае неожиданно ухудшилась после завершения самого длительного периода сокращения, зафиксированного в декабре, поскольку вторая по величине экономика мира сталкивается с трудностями в наборе темпов роста.

Официальный индекс менеджеров по закупкам в производственном секторе опустился до 49,3 в январе с 50,1 в декабре, сообщила Национальная бюро статистики в субботу. Медианная оценка экономистов, опрошенных Bloomberg, составляла 50,1.

Индекс активности в не производственном секторе, охватывающий строительство и услуги, снизился до 49,4 с 50,2 в прошлом месяце, указало статистическое ведомство. Это самый низкий показатель с декабря 2022 года, и он не оправдал медианной оценки в 50,3.

Данные предоставляют первый официальный обзор состояния экономики Китая в этом году после замедления роста в прошлом квартале до самого слабого уровня с момента отмены локдаунов из-за Covid в конце 2022 года. Поскольку внутренний спрос остается подавленным, перспективы для фабрик во многом зависят от силы зарубежных продаж, которые обеспечили Китаю беспрецедентный торговый профицит в прошлом году.

ВВП Китая вырос на 5% в прошлом году, достигнув официальной цели благодаря рекордным экспортам, компенсировавшим охлаждение частного потребления и историческое падение инвестиций.

Правительство может перейти к более мягкой политике в этом году и даже снизить национальную цель по экономическому росту впервые за четыре года. Председатель КНР Си Цзиньпин указал на большую терпимость к замедлению роста в некоторых регионах и недавно отметил необходимость борьбы с "безрассудными" проектами, подчеркивая акцент на качество, а не скорость экономического расширения.

Более дюжины китайских провинций недавно снизили цели роста на 2026 год, включая Гуандун — крупнейшую провинциальную экономику страны и центр производства, где расположены технологические хабы вроде Шэньчжэня.

Экономисты в целом прогнозируют расширение ВВП на 4,5% в этом году, согласно опросу Bloomberg, проведенному в этом месяце. Большинство ожидает, что Народный банк Китая снизит коэффициент обязательных резервов — объем средств, которые банки обязаны держать в резерве, — на 25 базисных пунктов в первом квартале, по сравнению с 50 базисными пунктами в предыдущем прогнозе.

Среди недавних мер поддержки экономики центральный банк провел целевые снижения ставок, в то время как Министерство финансов выбрало постепенные шаги для стимулирования частных заимствований.

В итоге для экономики Китая маловероятно прервать паттерн неравномерного роста без масштабных стимулов, поскольку Пекин продолжает бороться с рисками, связанными с долгами местных правительств.

Высокоскоростной индекс Bloomberg Economics за январь указал на небольшое улучшение экономической активности Китая по сравнению с концом декабря, но результаты оказались хуже среднего недельного показателя за четвертый квартал. Пока индикаторы производства были смешанными, показатели экспорта не ухудшились дальше.

Риски протекционизма останутся проблемой для производителей, особенно по мере того, как страны вроде ЮАР проявляют осторожность в отношении наплыва китайских товаров на местные рынки. Объем контейнеров, обработанных в китайских портах, показал три недельных роста в этом месяце перед внезапным замедлением в неделю, закончившуюся 25 января.