Высокие расходы на оплату труда в Citadel повлияли на итоговую прибыль в размере $5,3 миллиарда

Расходы на персонал в хедж-фонде Citadel, принадлежащем Кену Гриффину, остались на высоком уровне в прошлом году, несмотря на снижение доходности. Это подчеркивает значительные затраты, связанные с управлением крупными мультистратегическими фондами в условиях конкуренции за квалифицированных специалистов.

Операционные расходы, отнесенные на три основных мультистратегических фонда Citadel, управляющих основной частью активов в $66 миллиардов, выросли на 4% и достигли почти $4,5 миллиарда в прошлом году, согласно документам по выпуску облигаций.

Хотя предварительные годовые данные не уточняют долю расходов на оплату труда, применение коэффициента расходов за первые девять месяцев года позволяет оценить компенсационные затраты примерно в $3,8 миллиарда, что практически не изменилось по сравнению с предыдущим годом.

В мультистратегических компаниях компенсации обычно составляют основную статью расходов, поскольку вариабельность результатов в различных торговых группах поддерживает высокий уровень затрат на персонал даже при снижении общей доходности фонда.

Чистые инвестиционные доходы трех фондов уменьшились на 14% по сравнению с прошлым годом и составили $11,1 миллиарда. В сочетании с ростом расходов это привело к падению чистой прибыли фондов на 22% до совокупных $5,3 миллиарда.

Фонд Wellington Citadel показал доходность 10,3% за год, что стало разочаровывающим результатом для инструмента, средняя доходность которого с момента запуска составляла 19%, и снижением по сравнению с более чем 15%, достигнутыми ранее. Это худший показатель фонда с 2018 года.

Инвестиции в бизнес, включая найм талантов, технологии и инфраструктуру, способствуют долгосрочному развитию франшизы, которая обеспечивает лидирующие позиции на рынке на протяжении более 35 лет. Принципалы и сотрудники Citadel являются крупнейшими инвесторами в фонды с сильной ориентацией на результаты, поскольку участвуют на тех же экономических условиях, что и внешние партнеры.

Как и в большинстве подобных структур, Citadel перекладывает операционные расходы на инвесторов сверх комиссий за управление и производительность. Эта модель делает ее одной из самых дорогих среди управляющих инвестициями, что может существенно сказываться на доходности. Тем не менее, инвесторы традиционно готовы платить за стабильные результаты, превосходящие рыночные.

Флагманский фонд Citadel с момента основания в 1990 году имел лишь два убыточных года. Снижение доходности в прошлом году было вызвано меньшими поступлениями от торговли сырьем и количественными стратегиями, а также убытками в кредитовании, согласно документам по облигациям. В то же время акции, фиксированный доход и макро-торговля принесли больше доходов.

Финансовое подразделение Citadel привлекло $1,25 миллиарда за счет двухэтапной продажи облигаций в США на этой неделе. Положительный прием выпуска облигаций отражает более 25 лет статуса фонда как инвестиционного уровня, что уникально для индустрии хедж-фондов.