Муниципальные облигации Японии сталкиваются с трудностями продаж из-за роста рыночной нестабильности

Японские региональные власти столкнулись с неполной реализацией облигаций на нескольких недавних аукционах, что указывает на изменение динамики традиционно стабильного рынка. Источники, знакомые с ситуацией, связывают это с повышенной волатильностью в апреле, вызванной торговой политикой США и неопределённостью относительно возможного повышения ставки Банком Японии.

Согласно данным участников рынка, часть нереализованных облигаций перепродаётся со скидками. В числе примеров — выпуск правительства Токио на сумму 20 млрд иен (около $140 млн), размещённый в среду, а также совместная эмиссия регионов на 136 млрд иен на прошлой неделе. Оба выпуска, запланированные к расчёту 25 апреля, уже торгуются с премией в 5-6 базисных пунктов по сравнению с аналогичными операциями марта.

Институциональные инвесторы, однако, требуют более высоких доходностей из-за рыночных колебаний. Премия в 1 базисный пункт по токийским облигациям оказалась недостаточной для привлечения покупателей, а крупный объём совместного выпуска дополнительно снизил спрос. Представитель бюро финансов администрации Токио Макико Хашигучи подтвердила сложности с размещением, однако опровергла наличие непроданных бумаг.

Корпоративный сегмент также испытал давление: компании TEPCO Power Grid, Yamaha Motor, Asahi Group и другие отложили или отменили свои выпуски. В Министерстве внутренних дел и коммуникаций Японии отказались от комментариев, как и в Mizuho Bank, участвовавшей в организации сделок.