Новая реальность рынка госдолга США: инвесторы опасаются долгосрочных облигаций из-за неопределенности

Растущая неопределенность на финансовых рынках усиливает опасения инвесторов в отношении долгосрочных казначейских облигаций США. Эксперты BlackRock, Brandywine Global и Vanguard отмечают, что действия администрации Дональда Трампа создают новые вызовы для оценки рисков, включая торговые конфликты, фискальную политику и динамику бюджета.

Согласно данным аналитиков, премия за срок (term premium) по 30-летним облигациям достигла максимума с 2014 года. Это отражает требования рынка к дополнительной компенсации за риски, связанные с замедлением экономического роста и ростом дефицита госбюджета. В Vanguard прогнозируют, что премия может продолжить рост на фоне увеличения объемов выпуска долговых бумаг.

Несмотря на сохранение спроса на аукционах, как показали апрельские размещения, участники рынка остаются осторожными. Опасения вызывает возможное влияние политики Белого дома на независимость ФРС и стабильность доллара. В PIMCO отмечают, что текущая волатильность напоминает кризисные паттерны развивающихся рынков.

Министерство финансов США готовится представить новые планы заимствований, однако эксперты DWS Americas подчеркивают, что фискальные риски будут долгосрочным фактором давления. По оценкам BlackRock, ежегодные расходы на обслуживание долга уже превышают $1 трлн, что усиливает чувствительность рынка к изменениям доходности.