Корпоративные облигации Японии: возобновление сделок и рост спроса на финансирование

Японские компании возобновляют ранее отложенные сделки по выпуску иеновых облигаций, что подчеркивает необходимость привлечения финансирования даже на фоне требований инвесторов о повышении доходности. Например, Suntory Holdings Ltd., которая отменила размещение в апреле из-за рыночной волатильности, рассматривает возможность возобновления продаж в мае. Asahi Group Holdings Ltd. успешно разместила облигации в конце апреля после переноса сделки.

Средняя премия по новым выпускам в этом месяце достигла 60 базисных пунктов относительно госдолга Японии, что близко к максимуму с июня. Это отражает сложности в согласовании цен между эмитентами и инвесторами. Даже на рынке облигаций местных органов власти, традиционно стабильном, наблюдались случаи неполного размещения.

Эксперты отмечают, что в условиях глобальной волатильности японский рынок сталкивается с уникальными вызовами из-за долгого периода низких ставок. При этом спрос на финансирование остается высоким на фоне выхода экономики из дефляции. По мнению Норитаки Ода из SMBC Nikko Securities, премии могут вырасти еще на 5-10 базисных пунктов в ближайший месяц.

Эмитенты стремятся определить оптимальное время для размещения до возможного повышения ставок Банком Японии. Например, SoftBank Group Corp. привлек рекордные ¥600 млрд через розничные облигации. При этом разрыв в доходности между выпусками разных компаний увеличивается: Japan Tobacco Inc. разместила пятилетние облигации с премией 38 базисных пунктов, тогда как Sony Group Corp. в феврале выплачивала 24 пункта.