Перспектива повышения ставок ЕЦБ к концу года на фоне роста оборонных расходов в Европе

Европейский центральный банк может начать обсуждение повышения ключевой процентной ставки до конца 2025 года. Такую оценку представили аналитики Franklin Templeton, связав возможные изменения монетарной политики с оживлением экономики региона за счет увеличения оборонных расходов.

По словам экспертов компании, к 2026 году в еврозоне могут сложиться благоприятные условия: замедление инфляции при одновременном ускорении экономического роста. Это создаст предпосылки для пересмотра текущего курса на смягчение денежно-кредитной политики.

Прогноз противоречит текущим рыночным ожиданиям, где превалирует сценарий трех снижений ставки в 2025 году с последующей паузой. Аналитики Franklin Templeton предполагают, что ставка депозитов ЕЦБ достигнет минимума в диапазоне 1.5–1.75% к сентябрю, после чего начнется переоценка перспектив.

Особое внимание уделяется влиянию планов европейских стран по наращиванию долгового финансирования оборонного сектора и инфраструктуры. Германия уже объявила о выделении сотен миллиардов евро на эти цели. При этом сохраняются риски, связанные с торговой политикой США.

В структуре инвестиций Franklin Templeton предпочитает облигации ключевых экономик еврозоны, сокращая экспозиции в Испании и сохраняя осторожность в отношении Франции и Италии. Прогнозируется расширение спредов доходностей их 10-летних бондов относительно немецких эталонов.

Отдельно отмечаются challenges на британском рынке, где 30-летняя доходность гособлигаций в мае достигла максимума с 1998 года. Эксперты считают эту юрисдикцию уязвимой из-за фискальных ограничений на фоне потребности в увеличении оборонных расходов.