Снижение спекулятивной привлекательности компаний, инвестирующих в Bitcoin по модели MicroStrategy

Инвестиции в Bitcoin перестают быть гарантированным инструментом роста стоимости акций для корпораций, как это было ранее. За последние месяцы такие компании, как Trump Media & Technology Group Corp., объявили о планах вложить средства, включая заёмные, в криптовалюту, следуя стратегии, популяризированной MicroStrategy Майкла Сейлора.

Хотя изначально их акции демонстрировали резкий рост, опережая динамику Bitcoin, сейчас наблюдается снижение спекулятивного интереса. Например, акции Semler Scientific и Goodfood Market Corp., присоединившихся к тренду в 2024 году, значительно отстают от роста криптовалюты за последние два месяца. Даже акции MicroStrategy, которые в период с 2022 по 2024 год росли вчетверо быстрее Bitcoin, сейчас увеличиваются лишь в 1.5 раза активнее.

Аналитики связывают это с осознанием инвесторами неэффективности косвенных инвестиций через компании вместо прямой покупки криптовалюты. Ярким примером стал 19-процентный спад акций Trump Media через три дня после объявления о планах привлечь $2.5 млрд для вложений в Bitcoin.

Новые участники рынка, такие как Twenty One Capital Inc., пытаются повторить успех MicroStrategy, привлекая партнёрств с Cantor Fitzgerald и Tether. Однако различия в подходах — от создания специализированных инвестиционных структур до совмещения с основным бизнесом — создают неоднородные результаты. Так, акции Goodfood упали на 68% с января 2024 года, что компания объясняет экономической ситуацией в Канаде, а не криптоинвестициями.

Особые риски связаны с использованием заёмных средств. MicroStrategy разместила конвертируемые облигации на $8 млрд, но стоимость аналогичных инструментов Semler Scientific уже снизилась на 18%. Эксперты предупреждают, что в случае обвала Bitcoin компании могут начать распродажу активов для погашения долгов, что усилит давление на рынок.