Индия сталкивается с замедлением притока капитала в госдолг после включения в индекс JPMorgan

Интеграция индийских облигаций в глобальные рыночные индексы столкнулась с новыми вызовами. После объявления JPMorgan Chase & Co. о включении долга страны в свой эталонный индекс развивающихся рынков в 2023 году иностранные инвесторы приобрели суверенные бумаги на сумму $20 млрд. Однако недавний отток средств приблизил объем вложений к минимальным прогнозам аналитиков.

Несмотря на общий рост интереса к долговым инструментам развивающихся стран, Индия отстает от азиатских соседей. Причиной стало ослабление рупии на фоне укрепления региональных валют, а также изменение монетарной политики Резервного банка Индии (РБИ), который сократил ключевую ставку на 50 базисных пунктов в июне, но сохранил осторожный подход к дальнейшему смягчению.

С апреля иностранные фонды вывели $3.4 млрд, что побудило регуляторов к действиям. В июне Комиссия по ценным бумагам упростила правила для зарубежных инвесторов, а РБИ разрешил использование электронных торговых платформ. Однако структурные проблемы, включая высокие налоги на процентный доход (20%) и краткосрочный капитал (до 30%), остаются барьерами.

Следующим этапом станет включение индийских облигаций в индекс FTSE Russell в сентябре. По данным на конец мая, доля иностранного капитала в индийском госдолге ($1.3 трлн) составляет 3%, уступая Китаю (5.8%). Эксперты отмечают потенциал роста благодаря фискальной дисциплине: дефицит бюджета планируется сократить до 4.5% ВВП к 2026 финансовому году.