Аналитик JPMorgan предупреждает о росте трудностей с обслуживанием долга у компаний высокого риска

Компании с низкими кредитными рейтингами всё чаще прибегают к альтернативным способам выплаты процентов на фоне сохраняющихся высоких ставок и снижения прибыли. По данным JPMorgan Asset Management, доля так называемых PIK-платежей (погашение процентов за счёт дополнительного заимствования) в структуре выплат по глобальным высокодоходным облигациям и кредитам достигла почти 9%, увеличившись более чем вдвое с 2020 года.

Эксперты отмечают распространение этой практики в розничном секторе и других отраслях, прогнозируя дальнейший рост её популярности. Средняя купонная ставка по мусорным облигациям в 2025 году достигла 6.2%, что стало максимумом за последние восемь лет. Предприятия сталкиваются с дополнительными рисками из-за disruptions в цепочках поставок, роста затрат и дефицита рабочей силы.

Несмотря на восстановление кредитных рынков после апрельских потрясений, сохраняются опасения относительно устойчивости текущего спроса на долговые инструменты. Аналитики обращают внимание на снижение ликвидности и рост волатильности, а также уменьшение уровня восстановления средств при дефолтах — до 20% для облигаций и 40% для кредитов против исторических 40% и 70% соответственно.

В этих условиях JPMorgan Asset Management рекомендует инвесторам сохранять ликвидность для возможностей входа на коррекциях. В числе предпочтительных инструментов называются инвестиционные облигации с плавающей ставкой и кредитные дефолтные свопы высокого качества.