Регуляторы мировых финансовых рынков представили новые принципы прехеджирования сделок в 2025 году

Глобальные регулирующие органы в 2025 году приступили к разработке стандартов, направленных на упорядочение спорной практики прехеджирования. Речь идет о ситуациях, когда дилеры используют информацию о предстоящей сделке клиента для размещения собственных ордеров до ее исполнения. Хотя это позволяет минимизировать рыночные риски, инвесторы выражают опасения, что подобные действия могут негативно влиять на цены.

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) завершила консультации с участниками рынка и готовит публикацию глобальных стандартов до конца текущего года. По данным источников, мнения участников разделились: банки поддерживают прехеджирование, в то время как управляющие активами и маркет-мейкеры рассматривают его как злоупотребление положением.

Установление четких границ между законным управлением рисками и манипуляциями стало особенно актуальным после серии скандалов на валютном рынке, которые ранее привели к штрафам на сумму свыше $13 млрд для крупных банков. Эксперты подчеркивают, что ключевой проблемой остается интерпретация целей сделок: прехеджирование направлено на снижение рисков, тогда как фронт-раннинг преследует личную выгоду дилера.

Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) ранее отмечало, что прехеджирование в рамках конкурентных котировок (RFQ) может создавать конфликты интересов. Небанковские участники рынка, включая Susquehanna International Group и Jane Street, выступают за запрет подобной практики, тогда как крупные банки, обслуживающие ежедневный оборот валютного рынка в $7,5 трлн, продолжают её использовать.

IOSCO предлагает разрешить прехеджирование исключительно для управления рисками при условии прозрачности и соблюдения интересов клиентов. Внедрение новых норм ожидается в ближайшие годы и потребует от финансовых институтов пересмотра систем комплаенса и риск-менеджмента.