Падение доходности китайских долговых инструментов снизило интерес иностранных инвесторов

Стратегия инвестирования в китайские депозитные сертификаты (NCD) теряет привлекательность для зарубежных участников рынка. Совокупная доходность вложений в эти инструменты за 12 месяцев упала до 4%, впервые с февраля 2023 года уступив аналогичным показателям казначейских векселей США. Это сокращение премии за риск может привести к устойчивому оттоку иностранного капитала.

Иностранные инвесторы активно наращивали вложения в NCD в 2023-2024 годах, увеличив портфель в шесть раз. Однако в мае 2025 года объем их позиций сократился на 6%, что стало первым снижением за полгода. Главным фактором стала девальвация юаня и изменение валютных курсов, сократившие прибыль от арбитражных операций с долларом.

По данным Bloomberg, на конец мая иностранные фонды владели NCD на сумму 1.22 трлн юаней ($170 млрд), что составляет 28% их вложений на межбанковском рынке облигаций. Эксперты указывают, что отток может продолжиться в июне-июле в связи с погашением выпусков.