Европейский центральный банк сделает ставку на программы кредитования для преодоления экономических вызовов

Согласно данным опроса среди экономистов, Европейский центральный банк (ЕЦБ) в большинстве будущих кризисных ситуаций будет отдавать предпочтение инструментам кредитования финансовых учреждений, а не программам количественного смягчения. Основным методом реагирования на низкую инфляцию, замедление роста экономики или проблемы передачи монетарной политики станет увеличение ликвидности через долгосрочные операции рефинансирования (LTRO).

Программы выборочной покупки активов, по мнению экспертов, будут применяться лишь в случаях, когда процентные ставки не достигают отдельных стран еврозоны. Эти выводы отражают осторожность ряда представителей ЕЦБ в отношении количественного смягчения, использовавшегося в 2015–2022 годах и приведшего к рекордным убыткам для некоторых национальных центробанков региона.

В ходе недавнего пересмотра стратегии ЕЦБ сохранил все инструменты, включая QE, но подчеркнул необходимость оценивать влияние на баланс при выборе мер. Представители регулятора выражают различные мнения: например, Франсуа Виллеруа де Гало указал на целевые закупки облигаций как возможный вариант, тогда как Бундесбанк акцентирует риски, связанные с бюджетными потерями.

Член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель отметила, что покупка активов эффективна для стабилизации рынков, но затратна при стимулировании экономики. Кредитные программы, по её словам, быстрее обратимы и доказали свою результативность в условиях кризисов.