Первый в мире ETF на катастрофные облигации запущен без участия ведущего маркет-мейкера: особенности и перспективы

На фоне активного развития рынка биржевых фондов запуск нового продукта Brookmont Catastrophic Bond ETF (ILS) привлёк внимание инвесторов. Стартовая особенность фонда — отсутствие ведущего маркет-мейкера, который обычно обеспечивает ликвидность, поддерживая спред между ценами покупки и продажи. Это решение связано со спецификой базового актива — катастрофных облигаций, чья структура и риски требуют узкоспециализированного подхода.

Катастрофные облигации, или cat bonds, используются страховыми компаниями для передачи рисков, связанных с природными катаклизмами. По данным аналитиков, объём этого рынка достиг рекордных $52,2 млрд. Однако низкая ликвидность таких инструментов создаёт вызовы для ETF-структуры, что отразилось на подготовке к запуску ILS.

Этан Пауэлл, руководитель Brookmont Capital Management, отметил, что шесть уполномоченных участников фонда обеспечат корреляцию стоимости акций с базовыми активами. По его мнению, привлечение ведущего маркет-мейкера станет возможным по мере роста торговой активности.

Опыт аналогичных нишевых ETF, таких как фонд муниципальных облигаций ZTAX, показывает, что отсутствие маркет-мейкера может привести к расширению спреда. Однако в Brookmont выразили уверенность в долгосрочной перспективе продукта, подчеркнув растущий интерес институциональных инвесторов к альтернативным стратегиям.