Аналитики RBC прогнозируют переориентацию японских инвесторов на локальные активы

Глобальные валютные и процентные рынки вступают в фазу значительных изменений. По оценке RBC Capital Markets, рост доходности японских государственных облигаций привлекает местных инвесторов, уменьшая их интерес к зарубежным активам. Впервые с 2020 года внутренние инвестиционные инструменты могут стать более выгодным вариантом по сравнению с иностранными ценными бумагами.

Переход Банка Японии от сверхмягкой монетарной политики более года назад повысил привлекательность национального долга. Согласно аналитикам RBC, к концу 2026 года инвесторы смогут получить от 30 до 120 базисных пунктов избыточной доходности в зависимости от выбранного сегмента кривой гособлигаций. При этом снижение стоимости хеджирования валютных рисков дополнительно усиливает тенденцию.

Рост краткосрочных ставок в Японии на фоне снижения ключевой ставки ФРС может привести к перетоку капитала. Увеличение уровня хеджирования страховыми компаниями с 45% до 60%, по прогнозам RBC, способно вызвать отток $173 млрд из долларовых активов в иену.

Между тем иностранные инвесторы сталкиваются с сложностями: несмотря на исторически высокую доходность долгосрочных японских облигаций, индекс хеджированных в доллар инструментов за год снизился на 7%. Это свидетельствует о растущей дивергенции в стратегиях локальных и глобальных участников рынка.