Отчёт по рынку труда США может определить дальнейшую траекторию ставок Федерального резервa

Рынки облигаций и валют сосредоточили внимание на публикации данных о занятости в США в пятницу. Эти показатели могут укрепить рыночные ожидания относительно дальнейших действий Федеральной резервной системы и повлиять на динамику процентных ставок.

Свежая статистика, опубликованная на текущей неделе, усилила предположения о смягчении монетарной политики. Это привело к снижению доходности 30-летних казначейских облигаций, которая ранее приближалась к 5%, а также поддержало рост краткосрочных гособлигаций. Доллар США демонстрирует устойчивость на фоне других валют, несмотря на общее ослабление на 8% с начала года.

Аналитики ожидают, что отчёт за август подтвердит замедление темпов hiring. Согласно прогнозам, количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства составит 75 тысяч, а уровень безработицы может достичь 4.3% — максимума с 2021 года. При этом рынки уже оценивают снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов 16-17 сентября как практически предрешённое событие.

Эксперты отмечают, что ключевым риском может стать публикация более сильных, чем прогнозируется, данных. Это способно скорректировать текущие ожидания четырех-пяти снижений ставки до конца 2025 года и оказать давление на доходность краткосрочных гособлигаций. Двухлетние Treasury yields в настоящее время находятся около 3.6%, приближаясь к минимальным значениям с мая.

Опционные контракты указывают на готовность рынка к повышенной волатильности: ожидаемое движение в 10 базисных пунктов существенно превышает исторические показатели. Часть участников также рассматривает сценарий укрепления доллара в случае выхода позитивных данных, учитывая текущие short-позиции на сумму $5.6 млрд.