Политический кризис во Франции усиливает давление на финансовые рынки

Пьер Московичи, возглавляющий Счётную палату Франции, указывает на системную проблему государственных расходов, которая стала частью национальной идентичности страны. По данным правительства, дефицит бюджета достиг рекордных значений в еврозоне, а долговая нагрузка увеличивается на €5 тыс. в секунду. Расходы на обслуживание долга могут превысить €75 млрд в следующем году.

Политическая нестабильность усугубляет ситуацию: правительство Франсуа Байру, пытающееся провести меры экономии на €44 млрд, сталкивается с сопротивлением оппозиции. Голосование по вотуму доверия в понедельник может привести к отставке кабинета, что создаст предпосылки для формирования нового неустойчивого правительства.

Рынки реагируют на риски: спред доходностей французских и немецких облигаций достиг максимумов с января, а долгосрочные ставки выросли до уровней 2011 года. Аналитики указывают на параллели с кризисом 2022 года в Великобритании, когда действия инвесторов вынудили власти пересмотреть финансовую политику.

Историческая предрасположенность Франции к увеличению расходов проявилась в период пандемии и энергетического кризиса. Меры поддержки экономики обошлись бюджету в €83 млрд за год, а субсидии на энергоносители — в €72 млрд. Несмотря на попытки реформ Эммануэля Макрона, включая повышение пенсионного возраста, политическая фрагментация препятствует реализации структурных изменений.

Эксперты предупреждают, что дальнейший рост премии за риск по французским облигациям может ускориться в случае отставки президента или победы сил, выступающих за увеличение госрасходов. Прогнозируется, что спред 10-летних доходностей относительно Германии способен достичь 120 базисных пунктов, приближаясь к показателям долгового кризиса еврозоны.