Эволюция стратегии Швейцарского национального банка в условиях укрепления франка

Швейцарский национальный банк демонстрирует обновлённый подход к управлению курсом национальной валюты, сместив акцент с масштабных интервенций на сбалансированное регулирование. Аналитики отмечают, что после почти года руководства Мартина Шлегеля приоритетом стало поддержание плавных колебаний франка без фиксации конкретных уровней. Эта стратегия продолжает тенденции, начатые при его предшественнике Томасе Жордане.

Несмотря на сохранение франком позиций одной из самых стабильных валют мирового рынка, регулятор избегает прямых оценок его завышенности. Ключевым инструментом остаются процентные ставки, сниженные до нулевой отметки в июне 2025 года. Эксперты обращают внимание на сдержанность в использовании валютных резервов, объём которых превышает 715 млрд франков.

Изменение политики частично связано с международными факторами, включая мониторинг со стороны Министерства финансов США. При этом регулятор сохраняет возможность ограничивать резкие колебания, как это произошло после введения новых тарифов на торговлю в апреле текущего года.

Аналитики подчёркивают, что текущая инфляция в 0.2% ниже целевого диапазона ЦБ, что в прошлом могло бы спровоцировать активные продажи франка. Однако фокус на гибкость денежно-кредитной политики и предотвращение дисбалансов в экономике остаётся приоритетом для финансовых властей Швейцарии.