Искусственный интеллект на финансовых рынках: новый экономический пузырь или устойчивый тренд?

Аналитики продолжают обсуждать возможность формирования переоценки на рынке технологий, связанных с искусственным интеллектом. В сентябре вышли два масштабных исследования, авторы которых выразили опасения по поводу чрезмерного оптимизма инвесторов. Эксперты проводят параллели с периодом бума доткомов в конце 1990-х годов, отмечая схожие признаки — высокие капитальные затраты компаний и растущий дисбаланс между инвестициями и ожидаемой доходностью.

Согласно данным Deutsche Bank, интерес к теме «пузыря ИИ» достиг пика в начале 2024 года, после чего начал снижаться. При этом исторический опыт показывает, что масштабные корректировки на рынке могут происходить даже при сохранении роста фундаментальных показателей. Например, акции технологических гигантов в 2000 году потеряли до 94% стоимости, потребовав более десяти лет для восстановления.

Особое внимание уделяется динамике капитальных расходов крупнейших игроков рынка. По оценкам Goldman Sachs, пять ведущих американских компаний направят $736 млрд на развитие инфраструктуры для ИИ в 2025-2026 годах. Однако аналитики GQG Partners предупреждают: текущие уровни инвестиций сопоставимы с пиковыми значениями в телекоммуникационном и энергетическом секторах перед прошлыми кризисами.

Рост спроса на энергоресурсы для дата-центров становится дополнительным фактором риска. Прогнозируется, что к 2027 году на системы искусственного интеллекта будет приходиться 28% мирового потребления электроэнергии в этом сегменте. Это ставит вопрос о необходимости расширения генерирующих мощностей и может привести к увеличению затрат как для бизнеса, так и для конечных потребителей.

Эксперты подчеркивают, что даже в случае коррекции рынка технологический прогресс в области ИИ продолжит трансформировать экономику. Однако инвесторам стоит учитывать исторические уроки: революционные инновации прошлого часто сопровождались периодами высокой волатильности и переоценки активов.