Рекордный отток капитала из ETF на обеспеченные кредитные обязательства с апреля

Фонды, инвестирующие в пакеты корпоративных займов, столкнулись с первым оттоком средств за последние полгода. По данным аналитиков JPMorgan Chase & Co., за прошлую неделю инвесторы вывели около $516 млн из ETF на обеспеченные кредитные обязательства (CLO). Это контрастирует со средним еженедельным притоком в $421 млн за последний год.

Осторожность инвесторов усилилась на фоне проблем у автокредитора Tricolor Holdings и поставщика автокомплектующих First Brands Group. Ранее глава JPMorgan Джейми Даймон предупредил о возможных рисках в отдельных сегментах кредитных рынков в случае ухудшения экономической ситуации. Акции региональных банков США также снизились после неожиданных потерь по кредитам.

Наибольший отток зафиксирован у ETF Janus Henderson AAA CLO (JAAA), специализирующегося на бумагах высшего рейтинга. Из фонда вывели $476 млн — максимальный показатель с апреля, когда волатильность вызвала рекордные изъятия.

Напряжение наблюдается и в других сегментах. Спреды по облигациям бизнес-развивающих компаний (BDC) достигли максимумов с апреля, увеличившись на 60 базисных пунктов до 220. Аналитики Citigroup отмечают, что дальнейшее расширение спредов может усилить риски для рынка CLO.

Несмотря на это, спреды по AAA-рейтинговым CLO остаются на умеренных уровнях. По оценкам JPMorgan, выпуск новых CLO в 2025 году может сократиться на 20% — до $140-150 млрд. Среди ключевых факторов — ужесточение условий финансирования и неопределённая макроэкономическая ситуация.