Адам Склар предупреждает о рисках для корпоративного кредитования на фоне снижения потребления в США

Снижение реальных доходов населения США и ужесточение монетарной политики создают растущие сложности для корпоративного кредитного рынка, считает Адам Склар, соуправляющий директор Monarch Alternative Capital. По его словам, текущие спреды высокодоходных облигаций находятся на уровне 95-го процентиля, однако ситуация в секторе отличается высокой неоднородностью.

Эксперт отметил, что рост процентных ставок в последние годы усилил нагрузку на компании с высокой долговой нагрузкой. Ситуацию усугубляет замедление роста занятости и сохранение инфляционного давления, что ограничивает покупательную способность населения. В этих условиях управляющая компания фокусируется на возможностях в циклических отраслях, включая автопром и химическую промышленность, которые также сталкиваются с последствиями торговых ограничений.

Склар отдельно указал на риски для бизнес-развивающих компаний (BDC), чья доходность снижается на фоне смягчения политики ФРС. По его мнению, это может привести к сокращению дивидендных выплат со стороны ряда участников рынка. Особую озабоченность вызывают портфели частного кредитования, где значительную долю занимают IT-компании с высокой мультипликацией долга — их прибыльность может быть подорвана развитием искусственного интеллекта.