Решение ФРС по балансу усиливает роль ставки федеральных фондов в монетарной политике

Федеральная резервная система США объявила о завершении сокращения своих казначейских активов с 1 декабря 2025 года, подтвердив статус ставки федеральных фондов в качестве основного инструмента денежно-кредитного регулирования. Это решение, принятое после трёхлетнего периода нормализации баланса, связано с сохранением повышенных уровней краткосрочных ставок на денежных рынках.

Несмотря на продолжение сокращения портфеля ипотечных ценных бумаг с реинвестированием в краткосрочные казначейские облигации, регулятор воздержался от дополнительных мер по смягчению условий финансирования. Глава ФРС Джером Пауэлл отметил, что уровень банковских резервов достиг показателей, обеспечивающих стабильность финансовой системы без рыночных искажений.

Эксперты обращают внимание на сохраняющиеся напряжения на рынке репо, где ключевые индикаторы впервые с 2019 года превысили целевой диапазон ставки фондов. Аналитики JPMorgan Chase & Co. и Bank of America Corp. прогнозируют сохранение давления на ликвидность в связи с продолжающимся сокращением баланса и ростом объёмов выпуска казначейских бумаг.