Глобальные рынки облигаций стран G10 демонстрируют необычное единство в форме кривых доходности

Рынки государственных облигаций ведущих стран мира проявляют неожиданное сходство в структуре своих кривых доходности, несмотря на значительные различия в направлениях монетарной политики.

По наблюдениям аналитиков, кривые доходности в странах G10, включая США, Японию, Австралию и Канаду, достигли исторического уровня конвергенции. Это означает, что текущие рыночные индикаторы не полностью отражают разнообразие экономических перспектив этих государств.

Аналитик Ralf Preusser из Bank of America подчеркивает, что на фоне ожидаемых расхождений в циклах монетарной политики формы кривых доходности показывают минимальные различия как по наклону, так и по кривизне в шести ключевых рынках.

Кривые доходности отражают разницу между ставками краткосрочных и долгосрочных государственных облигаций, формируясь под влиянием прогнозов роста, инфляции и процентных ставок. В идеале они должны отличаться в зависимости от специфики каждой экономики.

В настоящее время Федеральная резервная система США и Банк Англии продолжают готовиться к снижению ставок. Австралия, Канада и еврозона, напротив, находятся в фазе паузы. Тем не менее, формы их кривых доходности оказались поразительно схожими.

Данные Bank of America иллюстрируют резкое сокращение стандартного отклонения между кривыми доходности G10, в частности, для облигаций с сроками погашения от одного до пяти лет.

Это сближение трудно объяснить повышенными рисками, поскольку премии за срок в различных рынках остаются достаточно разнообразными. Аналитики отмечают сложность в интерпретации такого уровня сходимости наклона и кривизны, учитывая неоднородный характер экономических перспектив.

В итоге, судя по кривым доходности, рынок облигаций G10 выглядит как единый, однородный механизм, что контрастирует с общими тенденциями глобальной экономики.