Центральный банк Сингапура присоединяется к глобальным предупреждениям о завышенных оценках акций в сфере технологий

Центральный банк Сингапура стал одним из участников международного обсуждения потенциальных рисков, связанных с повышенными оценками акций в технологическом секторе.

В ежегодном обзоре финансовой стабильности, опубликованном в среду, Monetary Authority of Singapore отметила, что на некоторых фондовых рынках наблюдаются относительно высокие оценки, особенно в сегментах технологий и искусственного интеллекта. Возможное снижение ожиданий относительно способности искусственного интеллекта обеспечивать достаточные будущие доходы может спровоцировать резкие корректировки на более широком рынке акций, а также дополнительные дефолты в сегменте частного кредитования.

Это предупреждение звучит на фоне растущей озабоченности со стороны регуляторов и руководителей финансовых институтов относительно завышенных котировок технологических акций, вызванных чрезмерным энтузиазмом по поводу перспектив искусственного интеллекта. С начала вторника на рынке наблюдается распродажа акций производителей полупроводников, что привело к сокращению рыночной капитализации примерно на 500 миллиардов долларов в связи с разочарованием инвесторов в прогнозах по прибыли компаний Palantir Technologies Inc. и Advanced Micro Devices Inc.

Значительная часть роста фондового рынка была обусловлена инвестициями, связанными с искусственным интеллектом, что делает многих инвесторов уязвимыми к колебаниям в информационных технологиях, как указано в отчете MAS. Кроме того, банк отметил использование некоторыми крупными технологическими компаниями инновационных, но потенциально замкнутых схем частного финансирования для расширения деятельности, что усиливает давление на фирмы в сфере ИИ по генерации доходов для погашения обязательств перед инвесторами и кредиторами.

Индекс Bloomberg, охватывающий 45 ведущих компаний в области облачных вычислений, полупроводников и аппаратного обеспечения, сейчас торгуется с коэффициентом примерно 23 к прогнозируемой прибыли — по сравнению с 14 в апреле, — хотя оценки прибыли выросли лишь на 13 процентов за этот период. Это несоответствие демонстрирует, что основная часть прироста приходится на расширение оценок, а не на рост прибыли.

Центральный банк Сингапура также указал, что рекордное восстановление акций в сочетании с ростом цен на золото и необычными движениями доллара свидетельствует о беспокойстве инвесторов. Продолжающееся расхождение между оценками фондового рынка и увеличивающимися рисками для экономического роста повышает вероятность беспорядочных корректировок в случае внешних шоков, отметили в MAS.

Широкомасштабный отчет MAS также подчеркивает риски на других рынках, включая нарастающие опасения в сегменте государственных облигаций относительно устойчивости фискальной политики на фоне высоких и растущих уровней государственного долга.

Недавние значительные кредитные потери в фондах частного кредитования привлекли внимание к первым признакам роста рисков в корпоративном кредитовании, что может вызвать обращение вспять исторически низких спредов по корпоративным облигациям, говорится в документе.

Для контроля за затратами на заимствования некоторые правительства переориентировали выпуск облигаций на более короткие сроки, что снижает расходы на финансирование в краткосрочной перспективе, но увеличивает частоту рефинансирования и риски продления, добавили в MAS. Такие тенденции также вызывают обеспокоенность относительно доминирования фискальной политики, поскольку возможны повышенные требования со стороны правительств к смягчению монетарной политики, толерантности к скрытой инфляции или девальвации валюты.

Правительство Сингапура будет внимательно следить за развитием ситуации на рынке недвижимости, поскольку более мягкие условия процентных ставок в стране могут поддержать настроения на рынке и интерес к покупкам, отметила MAS. Власти намерены обеспечить стабильный и устойчивый рынок частного жилья.