Потребительские акции отстают в 2025 году на фоне доминирования ИИ в фондовом рынке перед публикацией квартальных отчетов

Несмотря на многочисленные рекорды фондового рынка в 2025 году, один сегмент акций значительно отстает: компании, производящие товары повседневного спроса. Инвесторы ожидают дальнейшего давления на этот сектор, поскольку ведущие компании планируют опубликовать отчеты о прибылях на этой неделе.

Производители одежды, операторы ресторанов и продавцы обуви испытывают трудности, аналогично Lululemon Athletica Inc., Chipotle Mexican Grill Inc. и Deckers Outdoor Corp., акции которых упали более чем на 45% в этом году. Компании, торгующие продуктами питания, алкоголем и бытовой химией, также демонстрируют слабые результаты: Brown-Forman Corp., Hormel Foods Corp. и Target Corp. потеряли не менее 27%.

Если исключить Amazon.com Inc. и Tesla Inc. из индекса S&P 500, отслеживающего компании потребительского дискреционного сектора, то показатель остается на нулевом уровне в 2025 году. Эти две технологические компании классифицируются как потребительские в таксономии S&P Global, но их акции в основном зависят от перспектив развития искусственного интеллекта.

Слабая динамика акций многих потребительских компаний подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются домохозяйства в США. Рынок труда слабеет, поскольку компании продолжают сокращать рабочие места в последние месяцы. Тарифы, введенные президентом Дональдом Трампом, поддерживают высокие цены на продукты питания, одежду и электронику. Высокие ставки по ипотеке негативно влияют на рынок недвижимости.

Данные нормализованы с учетом процентного прироста с 31 декабря 2024 года.

На этой неделе инвесторы получат информацию о состоянии сектора от компаний вроде McDonald’s Corp., DoorDash Inc. и Wynn Resorts Ltd., которые опубликуют отчеты о прибылях. Для отчета Walmart Inc., одного из лидеров сектора, придется подождать около двух недель — публикация запланирована на 20 ноября.

До сих пор активная торговля, связанная с ИИ, помогала скрывать ухудшение ситуации в потребительском секторе. Индекс S&P 500 находится недалеко от исторического максимума и вырос на 15% в этом году.

Разрыв в динамике акций свидетельствует о «барбелле» на фондовом рынке: с одной стороны, ограниченное число компаний, связанных с ИИ, показывает сильный рост, с другой — опасения по поводу рынка труда и расходов домохозяйств давят на другие акции. Сектор технологий в S&P 500 вырос на 27% в 2025 году.

Отчеты Amazon и Tesla скрывают сокращение прибыли в третьем квартале для остальной части потребительского дискреционного сектора, по данным аналитиков Bank of America Corp. Прибыль производителей потребительских товаров первой необходимости, по прогнозам, снизится на 1% в квартале.

Аналитики отмечают, что ослабление рынка труда может привести к снижению темпов роста потребления в ближайшее время, а тенденции в потребительском секторе проявляют признаки трещин в период, когда рынок сосредоточен на значительном увеличении капитальных затрат, связанных с ИИ.

Подтверждение этому видно в поведении акций потребительских товаров первой необходимости в S&P 500, где только 5% сектора обогнали рынок за последние шесть месяцев — один из самых низких показателей за последние 50 лет, по оценкам экспертов Ned Davis Research.

В условиях приостановки работы правительства США стратеги и инвесторы уделяют больше внимания объявлениям о сокращениях рабочих мест вместо официальных данных по рынку труда.

28 октября UPS объявила о планах сократить 34000 рабочих мест, что удивило Уолл-стрит. В тот же день Amazon.com сообщила о намерении уволить 14000 корпоративных сотрудников. За несколько дней до этого Target Corp. заявила о сокращении 8% корпоративного штата, или около 1800 позиций.

Дополнительные увольнения или всплеск объявлений о них стали бы серьезной проблемой. Однако пока большинство компаний отмечает положительное настроение среди сотрудников.

Некоторые эксперты на Уолл-стрит видят в объявленных сокращениях положительный фактор для акций, называя это «бума безработицы». Дополнительные увольнения, включая те, что связаны с ИИ, могут привести к более мягкой политике Федеральной резервной системы.

Это может подтолкнуть акции к дальнейшему росту, способствуя увеличению капитальных затрат на ИИ, новым сокращениям и еще более мягкой политике ФРС. Эта динамика может развиваться в условиях неопределенности вокруг циклических рисков для экономики США, но аналитики остаются оптимистичными относительно акций в следующем году.