Увеличивающийся surplus нефти на фоне сохраняющихся геополитических рисков в энергетическом секторе

В обзоре ключевых товаров, влияющих на мировую экономику, особое внимание уделяется признакам нарастающего избытка нефти и сохраняющимся рискам в поставках.

Динамика нефтяных фьючерсов на текущей неделе ярко отразила дилемму, с которой сталкиваются трейдеры.

Несколько дней назад рынки получили наиболее явный сигнал о прибытии долгожданного переизбытка предложения. Впервые с февраля ближайший контракт по нефти West Texas Intermediate, служащей ориентиром для США, торговался с дисконтом по отношению к следующему месяцу.

Такая восходящая структура цен на фьючерсной кривой, известная как контango, служит надежным индикатором переизбытка и представляет собой значительный поворот по сравнению с ситуацией на рынке год назад.

Ближайшие спреды WTI колеблются у уровня контango на фоне роста поставок.

В четверг Международное энергетическое агентство раскрыло масштаб всплеска предложения, сосредоточенного в атлантическом бассейне благодаря увеличению добычи в США, Бразилии и Гайане. Мировая добыча нефти выросла более чем на 6 миллионов баррелей в день по сравнению с минимумом января, вызванным погодными факторами, по данным парижской организации.

В нефтяном рынке, где цены часто реагируют на изменения глобального баланса даже в доли процента, это соответствует росту примерно на 6%.

Объем перевозок заметен на морских путях. Более миллиарда баррелей нефти в настоящее время транспортируется по океанам, направляясь к покупателям или ожидая разгрузки в режиме плавучего хранения. Глобальный танкерный флот испытывает растяжение, что привело к повышению фрахтовых ставок до максимума за пять лет.

Однако данные по нефти в море выявляют нюансы. Большинство грузов может быть доставлено по назначению, но значительная часть поступает из стран, сталкивающихся с рисками из-за санкций и конфликтов, таких как Россия, Иран и Венесуэла.

Рынок получил напоминание о геополитических аспектах ранним утром в пятницу, когда цены на нефть подскочили после атаки беспилотника на российский черноморский порт Новороссийск. Это произошло спустя несколько часов после сообщения о том, что американские военные чиновники представили президенту Дональду Трампу варианты операций в Венесуэле в ближайшие дни.

На момент написания WTI вернулась к уровню начала недели, торгуясь чуть ниже 60 долларов за баррель в Нью-Йорке. Контango в ближайших фьючерсных контрактах исчезло.

Таким образом, несмотря на исторический переизбыток, цены на нефть, вероятно, будут снижаться с волатильностью.