Снижение доходности казначейских облигаций США и рост волатильности на фоне ожиданий отчета о рынке труда

Казначейские облигации США демонстрируют первые последовательные повышения в текущем месяце, поскольку участники рынка увеличивают ожидания относительно дополнительных снижений процентных ставок Федеральной резервной системы перед публикацией данных о занятости от ADP Research во вторник.

Доходность по 10-летним государственным облигациям США снизилась на три базисных пункта до 4,11%, в то время как доходность по двухлетним облигациям, наиболее чувствительным к изменениям в монетарной политике, уменьшилась на четыре базисных пункта и направлена на самое значительное падение за последние почти две недели.

Эти изменения происходят на фоне широкой распродажи на глобальных фондовых рынках и среди криптоактивов. Индекс ICE BofA MOVE, оценивающий волатильность на рынке облигаций, поднялся до максимума за два месяца в понедельник, в то время как индекс волатильности Cboe, отражающий ожидания колебаний на фондовом рынке, достиг самого высокого уровня с середины октября.

Волатильность достигла максимума за два месяца перед выходом данных о занятости в США.

Самый длительный в истории США период приостановки работы федерального правительства задержал публикацию ряда ключевых экономических отчетов, включая важные ежемесячные данные о занятости. В отсутствие официальной статистики инвесторы вынуждены полагаться на альтернативные и частные индикаторы для оценки силы экономики.

ADP Research планирует обнародовать новые данные во вторник. Отчет группы на прошлой неделе выявил слабость на рынке труда, что спровоцировало ралли фьючерсов на казначейские облигации и усиление ставок на более быстрое снижение ставок ФРС.

В это же время правительство начинает публиковать некоторые отложенные официальные данные. Первоначальные заявки на пособия по безработице составили 232 000 за неделю, закончившуюся 18 октября, согласно сайту Министерства труда США с историческими данными по заявкам. Сентябрьский отчет о занятости, запланированный на четверг, ожидается с ростом внефермерских рабочих мест на 55 000 по сравнению с 22 000 в августе, согласно опросу экономистов.

На рынках сохраняется некоторая нервозность по мере поступления данных, с риском более жесткой позиции ФРС. Тем не менее, даже при сохранении ставок на текущем уровне в декабре, ожидается снижение в январе.

Денежные рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце примерно в 45%, что выше предыдущих менее 40%. В выступлении в понедельник член совета управляющих Кристофер Уоллер поддержал идею снижения ставки в следующем месяце, сославшись на слабый рынок труда. Свопы, связанные с датами заседаний по политике, полностью учитывают три таких снижения к концу следующего года, с вероятностью четвертого около 35%.