Bundesbank прогнозирует лёгкое восстановление немецкой экономики в четвёртом квартале 2025 года

Экономика Германии, вероятно, возобновит рост в последние три месяца 2025 года по мере снижения волатильности, вызванной тарифами США, указывает Bundesbank.

После всплеска экспорта в начале 2025 года, который затем превратился в фактор торможения, экспорт и промышленность, скорее всего, стабилизируются в четвёртом квартале, говорится в ежемесячном отчёте немецкого центрального банка, опубликованном в среду. Сектор услуг также будет способствовать активности, хотя не обязательно за счёт потребительских направлений, отмечается в документе. В результате общий объём производства может слегка увеличиться, прогнозирует Bundesbank.

Крупнейшая экономика Европы стагнировала в третьем квартале, не показывая заметных признаков восстановления после длительного периода слабости, в ходе которого производство сокращалось в 2023 и 2024 годах. В условиях повышения тарифов США и растущей конкуренции с Китая канцлер Фридрих Мерц стремится стимулировать подъём путём инвестиций в инфраструктуру и оборону на сотни миллиардов евро.

Долгосрочный эффект от такого фискального стимулирования на строительство и инвестиции проявится только в следующем году, считает Bundesbank. На данный момент ухудшение конкурентоспособности Германии ограничивает пользу от глобального экономического роста.

Частное потребление сдерживается слабым рынком труда. Производители значительно сократили штат, хотя это частично компенсируется ростом в других секторах, связанных с демографическими изменениями и энергетическим переходом, согласно отчёту.

В Германии согласованная заработная плата в третьем квартале слегка снизилась по сравнению с предыдущим годом из-за разового эффекта от компенсаций высокой инфляции в 2024 году, сообщает Bundesbank. Без учёта таких специальных выплат зарплаты выросли на 5%, что остаётся высоким показателем, но ниже, чем в предшествующем квартале.

Постепенно истекают старые коллективные соглашения с более высокими повышениями оплаты труда, говорится в отчёте. В условиях ослабления макроэкономической среды и снижения инфляции новые договорённости, вероятно, будут предусматривать меньший рост.