Крупные инвесторы вроде Millennium Management и Jane Street возвращаются к роли якорных участников в первичных публичных размещениях акций в Гонконге

Значительный подъем рынка первичных публичных размещений в Гонконге в этом году привлек внимание ряда крупных участников в качестве якорных инвесторов.

Firmы Millennium Management LLC, Jane Street Group и M&G Investments Ltd. выступили в роли якорных инвесторов в первоначальных публичных предложениях в городе в 2025 году. Для всех трех это первое такое участие за последние десять лет, согласно данным Dealogic.

Оживление на рынке IPO в Гонконге в 2025 году завершило трехлетний период стагнации, когда сомнения относительно инвестиционной привлекательности Китая снижали интерес к городу как к глобальному центру привлечения капитала. В этом году ведущие мировые инвесторы способствовали достижению четырехлетнего максимума по объемам средств, привлеченных через листинги.

Доходы от размещений в 2025 году утроились по сравнению с предыдущим годом.

Примечание: По состоянию на 5 декабря 2025 года.

Размещения акций в городе привлекли 33,7 миллиарда долларов в 2025 году против 11,2 миллиарда долларов в прошлом году, согласно собранным данным. Новые акции в среднем выросли на 47% от цены предложения, с учетом размера эмиссии.

Якорный инвестор получает заранее определенную аллокацию акций и обязуется удерживать их в течение периода лок-апа, обычно шесть месяцев для листингов в Гонконге. Такие инвестиции, в отличие от распределений в ходе обычного IPO, публично раскрываются и в случае успеха повышают известность как новой компании, так и инвестора.

M&G приобрела акции на 60 миллионов долларов в гонконгском IPO сети чайных Mixue Group в марте. Решение инвестировать в китайскую компанию было принято благодаря ее стратегии поддержания стабильных цен вместо быстрого расширения маржи прибыли, как это делали некоторые конкуренты.

M&G продолжает владеть акциями даже после истечения периода лок-апа в сентябре. Хотя цена акций Mixue снизилась с июньских максимумов, она все еще на 100% выше цены размещения, в то время как акции некоторых конкурентов упали.

На этой неделе M&G снова выступила якорным инвестором в Азиатско-Тихоокеанском регионе, пообещав приобрести акции на 85 миллионов долларов в Jingdong Industrials Inc., подразделении JD.com Inc. по технологиям цепочек поставок. Это делает ее крупнейшим таким инвестором в сделке.

Bританская Schroders Plc впервые за последние десять лет заняла позицию якорного инвестора в Гонконге в июньском размещении на 1,4 миллиарда долларов производителя компонентов для холодильников Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co. В сентябре компания сыграла аналогичную роль в дебюте горнодобывающей Zijin Gold International Co., третьем по величине размещении в этом году. Акции обеих компаний выросли по сравнению с ценой предложения.

Размещения акций продолжают рассматриваться как перспективные возможности, отметила Keiko Kondo, глава инвестиций в несколько активов для Азии в Schroders. Листинги в Гонконге позволяют инвесторам получать доступ к рынку материкового Китая.

New-Йоркская Millennium, возглавляемая миллиардером Izzy Englander, заняла позицию якорного инвестора в майском размещении на 1,5 миллиарда долларов китайского производителя лекарств Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co. Акции выросли более чем на 60% с момента дебюта.

Одним из факторов, способствующих участию фирм в роли якорных инвесторов, стало изменение, введенное Гонконгской фондовой биржей в 2023 году, позволяющее таким инвесторам в некоторых случаях также участвовать в основной книге заявок. Это дает возможность фиксировать прибыль при росте цены акций, сохраняя лок-ап на других бумагах.

Аффилированная с Jane Street структура, выступившая якорным инвестором в размещениях Sanhua, производителя гигиенических товаров Softcare Ltd. и компании по кокосовой воде IFBH Ltd., также получила аллокации в основных книгах заявок этих сделок, согласно отчетам биржи. Millennium удвоила участие в размещении Hengrui, а Schroders получила аллокации в основных книгах для Zijin Gold, производителя электромобилей Seres Group Co. и Sanhua.

Представитель Schroders отметил, что компания не комментирует конкретные IPO. Представители Jane Street и Millennium отказались от комментариев.

Правило двойного участия также упрощает жизнь для инвесторов с длинными позициями, которые часто управляют несколькими субфондами с разными стратегиями, сказал Peihao Huang, глава эквити-капитальных рынков Азиатско-Тихоокеанского региона в JPMorgan Chase & Co. Такие фонды обычно инвестируют в акции с ожиданием роста, избегая шорт-позиций.

Это облегчает работу для инвесторов с длинными позициями, имеющих несколько субфондом и разных лиц, принимающих решения, добавил Huang из Гонконга.

В Гонконге ожидается множество возможностей для новых якорных инвесторов, поскольку около 300 компаний ожидают листинга, по последним данным биржи.

Среди потенциально крупных размещений в планах - китайская агротехнологическая Syngenta Group, ритейлер здоровья и красоты A.S. Watson Group и производитель оптических модулей Zhongji Innolight Co., сообщили информированные источники. Производитель свинины Muyuan Foods Co. и напитков Eastroc Beverage Group Co. недавно получили одобрение от китайского регулятора ценных бумаг на листинг в Гонконге.

С ростом конвейера и расширением спектра компаний M&G's Zhou стал более избирательным. Он пропустил сделки с завышенными оценками или менее убедительными фундаментальными показателями.

Участие возможно только при уверенности как в фундаментальных факторах, так и в оценке, отметил он.