Мнение Говарда Маркса об искусственном интеллекте: риски для рынка труда и финансирования технологических проектов в 2025 году

Искусственный интеллект формирует тревожную перспективу для рынка труда, предупреждает сооснователь Oaktree Capital Management ЛП Говард Маркс. Предполагаемый рост производительности не учитывает, сколько людей смогут позволить себе приобретать дополнительные товары, произведенные благодаря этой технологии.

Существует опасение, что небольшая группа высокообразованных миллиардеров, проживающих на побережьях, будет восприниматься как создатели технологий, приводящих к потере работы для миллионов людей. Это может усилить социальное и политическое разделение, создавая условия для роста популизма.

Компании, такие как Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Meta Platforms Inc. и Oracle Corp., вынуждены привлекать значительные объемы заемных средств, поскольку развитие ИИ представляет собой гонку, где побеждает сильнейший. Логично предположить, что огромные расходы направлены на то, чтобы затруднить конкуренцию для менее крупных игроков.

Уолл-стрит готовится предоставлять крупные кредиты для финансирования внедрения ИИ, которое может принести отдачу лишь через годы. По данным, собранным Bloomberg News, в текущем году заключено сделок по кредитованию, связанному с дата-центрами в США, на сумму более 161 миллиарда долларов. В связи с этим кредиторы стремятся защититься от возможного пузыря, если технология не оправдает ожиданий.

Инвесторы проявляют спекулятивный подход, несмотря на полную непредсказуемость роста спроса на ИИ. Например, 30-летние облигации Meta и Alphabet для финансирования инвестиций в ИИ предлагают премию около 100 базисных пунктов по сравнению с казначейскими облигациями аналогичного срока погашения.

Является ли разумным принимать на себя 30-летнюю технологическую неопределенность ради доходности, лишь немного превышающей безрисковые активы? Кроме того, сохранят ли инвестиции в чипы и дата-центры, финансируемые за счет долга, достаточный уровень производительности для погашения этих 30-летних обязательств?

На данном этапе сложно оценить, является ли текущий энтузиазм по отношению к технологии чрезмерным, и потребуется годы, чтобы понять, был ли он обоснованным. С положительной стороны, ИИ может компенсировать уход на пенсию миллионов бэби-бумеров к 2035 году.

Революция в области ИИ отличается от предыдущих технологических сдвигов как в положительном, так и в проблематичном аспектах. Кажется, что из бутылки выпущен джинн, и его не удастся вернуть обратно.