Долгосрочные инвесторы биткоина фиксируют прибыль, усиливая давление на крипторынок в 2025 году

Наиболее преданные инвесторы биткоина продолжают избавляться от активов, и это начинает сказываться на рынке.

Более двух месяцев после достижения рекордного максимума выше 126 000 долларов биткоин потерял почти 30 процентов стоимости и с трудом находит поддержку. Одна из причин заключается в том, что долгосрочные держатели не прекращают продажи. Новые данные блокчейна показывают, что монеты, удерживаемые годами, продаются с одной из самых высоких скоростей за последнее время, в то время как способность рынка поглощать их снижается.

Согласно отчету исследовательской компании K33 Research, объем биткоина, который оставался неподвижным не менее двух лет, уменьшился на 1,6 миллиона монет с начала 2023 года, что составляет примерно 140 миллиардов долларов. Это указывает на устойчивые продажи со стороны долгосрочных держателей.

Только в 2025 году в оборот вернулось почти 300 миллиардов долларов в биткоинах, которые были неактивны более года. Аналитическая фирма CryptoQuant отметила, что за последние 30 дней произошла одна из самых значительных распределений активов долгосрочными держателями за более чем пять лет.

Рынок переживает медленное истощение, связанное с постоянными продажами на спотовом рынке при низкой ликвидности покупок, что приводит к постепенному снижению, которое сложнее обратить, чем резкие обвалы из-за кредитного плеча, отметил директор по исследованиям компании Ergonia, специализирующейся на децентрализованных финансах, Крис Ньюхаус.

Большую часть прошлого года эти продажи поглощались всплеском спроса от недавно запущенных биржевых фондов и инвестиционных фирм в криптовалюту. Однако этот спрос ослаб. Потоки в ETF стали отрицательными. Объемы деривативов снизились. Участие розничных инвесторов уменьшилось. Теперь тот же объем предложения попадает на более слабый рынок с меньшим числом активных покупателей.

Давление усилилось с 10 октября, когда после неожиданных комментариев президента США Дональда Трампа о карательных тарифах произошло ликвидация позиций на 19 миллиардов долларов. Это был самый крупный однодневный обвал кредитного плеча в истории крипторынка. Трейдеры отступили от рынков деривативов после этого события, и признаки восстановления пока не наблюдаются.

После кратковременного роста в среду до 90 000 долларов, который трейдеры связали с ликвидацией коротких позиций, биткоин быстро возобновил падение. Первая криптовалюта опустилась к нижней границе торгового диапазона, наблюдавшегося с октября, потеряв до 2,8 процента и достигнув 85 278 долларов.

В отличие от предыдущих циклов, эти активации не связаны с торговлей альткоинами или стимулами протоколов, а обусловлены глубокой ликвидностью от американских ETF и спросом со стороны казначейств, что позволяет ранним держателям реализовывать прибыль по шестизначным ценам и существенно снижать концентрацию владения, отметил старший аналитик K33 Ветле Лунде, используя сленговое обозначение для ранних участников рынка. Объем, наблюдаемый в этом и прошлом году, представляет собой вторые и третьи по величине активации долгосрочного предложения в истории биткоина, уступая только 2017 году.

Открытый интерес по опционам и бессрочным фьючерсам на биткоин остается значительно ниже уровней до октябрьского обвала, согласно данным Coinglass. Это снижение указывает на то, что большинство трейдеров остаются в стороне, учитывая, что такие рынки составляют основную часть торгового объема в криптоиндустрии. В то же время так называемая базисная торговля, позволяющая извлекать прибыль из расхождений цен между спотовым и фьючерсным рынками, стала невыгодной для хедж-фондов.

Однако Лунде отметил, что продажи со стороны долгосрочных держателей биткоина могут подходить к завершению, поскольку активация приближается к порогу, основанному на исторических потоках в блокчейне.

В перспективе давление со стороны продаж долгосрочных держателей близко к насыщению, с около 20 процентов предложения BTC, активированного за последние два года, написал Лунде. Ожидается, что продажи ранних держателей утихнут в 2026 году, позволяя двухлетнему предложению расти по мере перехода биткоина к чистому спросу со стороны покупателей на фоне более глубокой институциональной интеграции.