Интерес к рекордному IPO SpaceX стимулирует приток инвестиций в специализированный ETF

Инвесторы, стремящиеся приобрести долю в SpaceX до ее выхода на публичный рынок, привлекли внимание к узкоспециализированному ETF, что подчеркивает энтузиазм розничных участников по отношению к бизнес-империи Илона Маска и стремление к доступу к частным компаниям.

Фонд ERShares Private-Public Crossover ETF (тикер XOVR) привлек более 470 миллионов долларов с 8 декабря — это более половины его общих активов — поскольку инвесторы ищут возможность участвовать в потенциально крупнейшем первичном публичном размещении акций.

Поводом стал отчет о том, что ракетная компания Маска планирует листинг в 2026 году, который может привлечь свыше 30 миллиардов долларов и оценить компанию примерно в 1,5 триллиона долларов. Этот ETF привлекает интерес, поскольку владеет небольшой долей SpaceX через специальную цельевую компанию, что, по данным анализа, делает его единственным ETF, котирующимся в США с такой экспозицией.

Это превратило XOVR, запущенный в 2017 году, в спекулятивный инструмент для инвестиций в экосистему Маска.

Рост притоков, вероятно, связан с планами SpaceX по IPO в 2026 году. Даже намек на такое размещение в конце 2026 года затрагивает ключевые интересы инвесторов: инновации, стартап с оценкой свыше 10 миллиардов долларов и возобновление активности на рынке IPO.

Малоизвестный фонд привлек 470 миллионов долларов за последние шесть торговых сессий.

ETF получил доступ к компании под руководством Маска через специальную цельевую компанию в декабре 2024 года, предоставив редкую возможность для такого финансового инструмента инвестировать в частную компанию.

В то время эмитент ETF, ERShares, инвестировал более 20 миллионов долларов в SpaceX, что составляло около 12 процентов активов фонда, согласно пресс-релизу.

SpaceX стал первым частным активом в портфеле XOVR после того, как фонд изменил название в августе 2024 года и расширил мандат, включив частные компании наряду с публичными предпринимательскими проектами. Однако с притоком средств доля SpaceX сократилась до примерно 4 процентов активов, согласно данным, и теперь занимает четвертое место после Nvidia Corp., Meta Platforms Inc. и Maplebear Inc.

Представители ERShares не прокомментировали планы по увеличению доли в SpaceX, методы оценки позиции или возможные изменения при выходе компании на биржу.

По мнению Джеффри Птака, управляющего директора Morningstar, позиция в SpaceX стала такой небольшой частью портфеля, что даже при повышении ее оценки эффект на общую доходность будет незначительным. Поскольку актив не меняется, а фонд продолжает привлекать средства, большая часть притоков направляется на публичные акции, что еще больше разбавляет долю SpaceX, отметил он.

ETF оценивает свою текущую долю в 185 долларов за акцию, что значительно ниже недавних цен на вторичном рынке, указывает Дэйв Надиг, президент и директор по исследованиям ETF.com. Такая низкая оценка искусственно уменьшает позицию, что ранее помогало соблюдать лимиты концентрации. Теперь фонд не может увеличить долю без пересмотра цены.

Если SpaceX выйдет на биржу по цене около 420 долларов за акцию, как в недавнем вторичном размещении, позиция фонда значительно вырастет. Переоценка по рыночным ценам повысит чистую стоимость активов — цену за акцию фонда — примерно на 4 процента, по расчетам Надига.

Тем не менее, инвесторы не обязательно получат всю выгоду, поскольку те, кто приобрел ETF во время недавнего роста, рискуют потерять часть прироста из-за продаж после IPO.

Это подчеркивает, что легких денег не бывает. Чем больше это выглядит как бесплатный доход, тем менее вероятно, что так и будет на практике.

Хотя сторонники считают, что ETF могут включать любые активы, Птак из Morningstar отмечает, что некоторые инструменты лучше оставить за пределами таких продуктов с ежедневной ликвидностью. Включение подобных позиций в ETF может вызывать путаницу, как видно сейчас, когда инвесторы вкладываются в XOVR в ожидании значительной отдачи от SpaceX.