Масштабные финансовые реформы в Индии направлены на приток иностранного капитала в самую быстрорастущую крупную экономику мира

В Индии реализуется долгожданный пакет реформ в сфере финансовых услуг, который создает условия для значительного притока иностранного капитала в страну с самым высоким темпом роста среди крупных экономик.

В рамках последних мер парламент принял закон, разрешающий до 100% иностранного владения страховыми компаниями, что укрепляет отрасль, традиционно считавшуюся недостаточно развитой и испытывающей дефицит капитала. Регуляторы также обновили правила для банков, пенсионных фондов и рынка капитала, стремясь перенаправить сбережения населения от пассивных активов, таких как золото и недвижимость, в акции, облигации и долгосрочные вложения для финансирования производства и инфраструктуры.

Все эти изменения происходят на фоне стремления премьер-министра Нарендры Моди и его правительства сделать Индию развитой экономикой к 2047 году, для чего требуется ежегодный рост ВВП около 8 процентов. Политики рассчитывают на ускоренную индустриализацию и углубление рынков капитала для достижения этой цели.

Необходимость привлечения иностранного капитала стала особенно актуальной после введения президентом США Дональдом Трампом в августе тарифов в 50 процентов на индийские товары, что является одним из самых высоких уровней в мире. Это решение ограничило экспорт в крупнейший рынок Индии и потенциально подорвало ее производственные планы.

Последняя серия реформ поможет восстановить интерес глобальных инвесторов на фоне опасений по поводу тарифов, отметил Прамод Кумар, генеральный директор индийского подразделения Barclays Plc. Ожидается рост потоков иностранных инвестиций, что создаст дополнительные возможности для банков, подобных Barclays.

Недавние сделки подчеркивают растущий интерес к индийским активам. Mizuho Financial Group Inc. на этой неделе договорилась о покупке контрольного пакета в инвестиционном банке Avendus Capital, поддерживаемом KKR & Co. В то же время Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. близка к соглашению о приобретении миноритарной доли в Shriram Finance Ltd. за сумму свыше 3,2 миллиарда долларов. Sumitomo Mitsui Financial Group Inc. ранее в этом году стала крупнейшим акционером Yes Bank Ltd. в знаковом соглашении.

В целом, с апреля по сентябрь чистые прямые иностранные инвестиции в Индию, обычно представляющие долгосрочный капитал, составили 7,6 миллиарда долларов, что более чем вдвое превышает показатель за аналогичный период прошлого года, согласно данным Резервного банка Индии.

Открытие секторов страхования и пенсий, выдача новых банковских лицензий и крупные инвестиции из Японии демонстрируют процесс дерегулирования, отметил Вивек Рамджи Айер, партнер Grant Thornton Bharat.

Решение по страхованию завершает многолетние дискуссии в правительстве и отрасли, сигнализируя о готовности позволить глобальным игрокам самостоятельно управлять страховыми компаниями при условии внесения капитала и экспертизы. Компании вроде Allianz SE, Axa SA и Nippon Life Insurance Co. уже давно работают в Индии, но полное владение должно предоставить им большую гибкость для расширения инвестиций и реализации возможностей роста.

Аналогичные изменения затрагивают сектор пенсионных фондов объемом 177 миллиардов долларов, открывая путь к 100-процентному иностранному владению в этой области, заявил глава главного регулятора пенсионных фондов в интервью на этой неделе. Ранее иностранные инвестиции в обе отрасли были ограничены 74 процентами.

Для некоторых участников рынка эти реформы являются самыми решительными со времен начала 2000-х годов, когда Индия либерализовала телекоммуникации и энергетику, а также ввела фискальные и правила для иностранных инвестиций.

Средства пенсионных и страховых фондов, как внутренние, так и иностранные, обычно являются терпеливым капиталом, именно таким, который необходим для строительства автомагистралей, электростанций и промышленных коридоров. В отдельном решении на этой неделе парламент Индии принял закон, открывающий ядерную отрасль для частных компаний и высвобождающий инвестиционные возможности на 214 миллиардов долларов. Моди также ввел налоговые льготы и реформы трудового законодательства для стимулирования потребительских и бизнес-расходов.

Поощрение консолидации является ключевым элементом стратегии Индии. Общий объем сделок по приобретению индийских компаний вырос на 15 процентов в этом году до почти 90 миллиардов долларов, при этом японские покупатели участвуют в крупных банковских сделках.

Упрощенные правила для слияний и поглощений в сочетании с более поддерживающей позицией регуляторов направлены на помощь индийским компаниям в масштабировании. Государственные банки, остающиеся доминирующими кредиторами, теперь могут играть более активную роль в финансировании поглощений, что дает им шанс конкурировать с иностранными аналогами.

В других областях рынок капитала также процветает. Индийские компании привлекли рекордные 22 миллиарда долларов через первичные публичные размещения акций в 2025 году, в то время как индекс Nifty 500, самый широкий индикатор местных акций, обеспечил общую доходность для акционеров в 122 процента за последние пять лет, опередив S&P 500.

Для дальнейшего стимулирования торговли регулятор рынка ценных бумаг Индии на этой неделе снизил комиссии, уплачиваемые внутренними взаимными фондами брокерам, а также уменьшил базовую комиссию за управление, что стало одним из самых всеобъемлющих изменений в структуре комиссий отрасли.

Несмотря на реформы, акции Индии отстают от глобальных конкурентов в этом году, с ростом индекса Nifty 50 всего на 10 процентов на фоне растянутых оценок. Иностранные инвесторы вывели около 18 миллиардов долларов из фондового рынка в этом году и, вероятно, зафиксируют рекордный ежегодный отток. Снижение рупии на 5 процентов в этом году, сделавшее ее худшей валютой в Азии, становится краткосрочной угрозой для восстанавливающегося рынка акций.

Тем не менее, текущий пакет реформ в сочетании со снижением ставок и относительным отставанием делает рынок более привлекательным, отметил Джошуа Крэбб, глава акций Азиатско-Тихоокеанского региона в управляющей компании Robeco. Реформы всегда полезны, но их эффект проявляется с задержкой.