Goldman Sachs и JPMorgan ожидают продолжения роста рынка первичных размещений акций в Индии в 2026 году

В 2026 году Индия может установить новый рекорд по объему средств, привлеченных через первичные публичные размещения акций, что станет третьим подряд годом такого достижения. Это поддерживается сильным портфелем предложений и высоким спросом со стороны инвесторов, как отмечают ведущие инвестиционные банкиры.

Согласно оценкам Kotak Mahindra Capital Co. и Goldman Sachs Group Inc., объем привлечения средств через IPO в следующем году может достичь 25 миллиардов долларов, что на примерно 14 процентов превысит текущий уровень. JPMorgan Chase & Co. прогнозирует, что эта сумма останется выше 20 миллиардов долларов в ближайшие несколько лет. Эти три банка вместе контролируют около трети рынка подобных сделок.

Рынок первичных размещений в Индии значительно вырос за последние пару лет благодаря притоку средств от взаимных фондов и розничных инвесторов, что стимулирует компании к выходу на биржу. Интерес продолжает нарастать, и в портфеле на следующий год присутствуют ожидаемые предложения, такие как телекоммуникационная компания Jio Platforms Ltd., принадлежащая миллиардеру Мукешу Амбани, а также крупнейшая фондовая биржа страны — Национальная фондовая биржа Индии.

Индия остается одним из немногих развивающихся рынков с устойчивым ростом, указывает Абхинав Бхарти, руководитель подразделения акционерного капитала Индии в JPMorgan, который стал крупнейшим организатором IPO в стране в этом году. С относительно низкими оценками стоимости акций на многолетних минимумах иностранные инвесторы, вероятно, увеличат свои вложения в 2026 году.

Оценки стоимости акций в Индии приближаются к среднему уровню за пять лет, а премия по сравнению с глобальными аналогами снизилась до минимума за четыре года. Прогнозируется восстановление прибыли: компании из индекса MSCI India ожидают роста на 15,9 процента в 2026 году против около 2 процентов в текущем году, согласно собранным данным.

Это привлекает внимание глобальных инвесторов, ищущих альтернативы Китаю. В 2025 году Индия стала четвертым по загруженности рынком первичных продаж акций в мире, а регуляторы упрощают процесс одобрения, в то время как известные компании готовятся к выходу на публичный рынок. По количеству сделок Индия опережает глобальных конкурентов в этом году, хотя вторичный рынок отстает от других развивающихся рынков сильнее всего с 1993 года.

Более 90 компаний уже получили одобрение от рыночного регулятора на свои публичные выпуски, в то время как аналогичное количество подало предварительные документы и ожидает разрешения. Среди ожидаемых дебютов в следующем году — PhonePe Ltd., поддерживаемая Walmart Inc. и являющаяся ведущим провайдером цифровых платежей в стране, сеть больниц Manipal Hospitals Pvt. с поддержкой Temasek, а также платформа доставки Zepto Ltd.

Динамика, наблюдаемая в 2024 и 2025 годах, сохранится, и можно ожидать нескольких сделок на сумму более миллиарда долларов, отмечает В. Джаяшанкар, управляющий директор Kotak Mahindra Capital. Секторы цифровых и финансовых услуг, вероятно, останутся доминирующими.

Однако энтузиазм распределен неравномерно. Около половины из 352 IPO, вышедших в этом году, торгуются ниже цены размещения, что отражает неоднородное качество сделок на насыщенном рынке. Также возникли вопросы по поводу ценообразования некоторых IPO, что повышает осторожность инвесторов. В будущем возможные задержки в сделке о торговле между Индией и США могут повлиять на настроения.

С падением премии оценки Индии по сравнению с другими развивающимися рынками глобальные фонды, которые пока недостаточно инвестированы в страну, могут значительно увеличить свои позиции, указывает Сунил Кайтнан, руководитель группы финансирования Индии в Goldman Sachs. Речь идет не только о предложении — качество предложений высокое.