Изменения в стратегии разделения государственной энергетической компании Eskom в ЮАР и потенциальное влияние на финансирование проектов

Решение ЮАР скорректировать план по разделению государственной энергетической компании на три отдельных подразделения встречает сопротивление со стороны кредиторов и иностранных государственных спонсоров.

Стратегия переструктуризации, одобренная министром электроэнергетики Кгосиентшо Рамокгопой, предусматривает разделение Eskom Holdings SOC Ltd. на дочерние компании по распределению, производству, возобновляемой энергии и передаче, но все они будут находиться под управлением единой холдинговой компании, как указано в заявлении на сайте компании в этом месяце.

Это отличается от ожиданий, согласно которым компания должна была быть разделена на три независимых подразделения, как предлагал президент Сирил Рамафоса в 2019 году.

Такие изменения могут затронуть дальнейшую реализацию программы Just Transition Partnership на сумму 8,3 миллиарда долларов, поддерживаемой европейскими странами для помощи ЮАР в снижении зависимости от угольной генерации электроэнергии.

Кроме того, это может усложнить возможности Eskom по финансированию строительства до 14 000 километров (8700 миль) новых линий передачи, по мнению аналитиков, включая Антона Эберхарда, emeritus-профессора Высшей школы бизнеса Университета Кейптауна.

Новая структура переструктуризации может привести к конфликтам интересов, поскольку все подразделения будут подотчетны одному совету директоров, отметила Ольга Константатос, глава кредитного отдела Futuregrowth Asset Management, которая владеет облигациями Eskom и ожидала независимости Национальной компании передачи энергии ЮАР от основной компании, как принято в международной практике.

Eskom опровергает, что план сохранения NTCSA в составе холдинговой компании является новшеством, и заявляет, что предлагаемая структура соответствует Закону о поправках к регулированию электроэнергетики.

Более 100 стран, включая Великобританию, Россию и Индию, прошли через аналогичный процесс разделения и создали независимые структуры. Бывший генеральный директор Eskom Андре де Руйтер предлагал возможность листинга подразделения по передаче для финансирования его развития и подчеркивал важность переструктуризации для продвижения энергетической отрасли ЮАР.

Новые линии передачи, стоимостью 440 миллиардов рандов (26,4 миллиарда долларов), необходимы для адаптации к переходу ЮАР от сосредоточенной угольной генерации к более распределенной структуре источников энергии.

Вопрос в том, позволит ли это достичь полностью открытого и прозрачного рынка, отметила Константатос, добавив, что изменения могут столкнуться с сопротивлением существующих кредиторов Eskom. Они могут быть структурно подчинены любому новому долгу, привлекаемому на уровне NTCSA.

Новая стратегия не соответствует тому, что было предусмотрено при разработке Закона о поправках к регулированию энергетики, указал Эберхард.

Конфликт интересов между Eskom как доминирующим производителем и владельцем активов передачи не устраняется, что создает возможность для препятствий в доступе частных генераторов, особенно возобновляемой энергии, из-за недостаточной инфраструктуры передачи, добавил он.

Новая структура станет препятствием для финансирования JETP, отметили дипломаты, знакомые с ситуацией, не пожелавшие быть названными, поскольку не уполномочены общаться с прессой. Для успеха JETP ЮАР должна создать конкурентный оптовый энергетический рынок, указали они.

Конечная форма собственности активов NTCSA ранее не определялась, и Закон о поправках к регулированию энергетики не упоминает об этом, заявила в ответ на запросы представитель Eskom Дафне Моквена по электронной почте. Поэтому термин "скорректированная" не применяется к собственности активов NTCSA.

Конфликты интересов между Eskom как доминирующим генератором и владельцем активов передачи будут управляться независимым оператором системы передачи, который ожидается к созданию к 2030 году, добавила Моквена.

Если подразделения Eskom сохранят собственность, любая независимая структура вне Eskom, взаимодействующая с ними, будет обречена на неудачу, отметил Родерик Кромптон, адъюнкт-профессор бизнес-школы Университета Витватерсранда и бывший член совета директоров Eskom.