Биткоин упускает возможность присоединиться к праздничному ралли на Уолл-стрит, торгуясь стабильно около отметки в 87 тысяч долларов

Биткоин не разделяет предпраздничного оптимизма традиционных рынков.

В то время как обычные финансовые площадки завершают год на волне сезонного подъема, ведущая криптовалюта демонстрирует минимальную активность. Сейчас биткоин колеблется в районе 87 370 долларов, удерживаясь в пределах диапазона от 85 000 до 90 000 долларов и не проявляя заметных изменений — актив, традиционно ассоциируемый с ажиотажем, волатильностью и инновациями, завершает год в состоянии покоя.

Эта вялость наступила после тяжелой осени. Резкое падение в октябре отразилось на рекордных уровнях, ослабив импульс и оставив цены в подвешенном состоянии. С тех пор токен потерял около 30 процентов и направляется к худшему квартальному результату со второго квартала 2022 года, когда крах TerraUSD и Three Arrows Capital сильно повлиял на сектор.

Рынок все еще пытается восстановить равновесие после октябрьского спада. Объемы торгов остаются низкими, а интерес со стороны частных инвесторов угас. Фонды, торгующие спотовым биткоином в США, в четвертом квартале перешли к чистым продажам, что устранило важный фактор спроса, подпитывавший предыдущие подъемы.

В других сегментах рынки посылают противоположные сигналы. Акции США демонстрируют типичный эффект Санты, доведя индекс S&P 500 до исторического максимума и вознаградив розничных участников, сохранивших позиции в технологических акциях и других трендовых инвестициях.

Золото, как старейший инструмент защиты, достигло новых максимумов, подтвердив свою роль в качестве убежища от неопределенности и средства сохранения стоимости. Металл поднялся почти до 4500 долларов за унцию, зафиксировав рост более 70 процентов за год — на пути к лучшему годовому показателю с 1979 года и второму по силе за более чем столетие, по данным Bloomberg.

Биткоин не справляется ни с одной из этих ролей. После того как в начале 2025 года он вел себя как рисковый актив в тандеме с акциями, он явно не включился в завершающий год ралли. И несмотря на длительную позиционировку как "цифровое золото", он не привлек защитных потоков, поднимающих слиток. Вместо этого он затих, потеряв более 7 процентов за год.

Жесткие активы притягивают капитал в качестве долгосрочных хеджей, в то время как крипто остается на обочине, отметил Тимоти Миссир, руководитель исследований в фирме по аналитике цифровых активов BRN.

Часть инерции носит технический характер. Биткоин опустился ниже своей 365-дневной скользящей средней около 102 000 долларов, которая служила ключевой поддержкой в текущем цикле. Невозможность вернуться к этому уровню повышает вероятность более глубокого отката.

Истечение опционов на сумму свыше 23 миллиардов долларов позже на этой неделе парализует направленные ставки, усиливая патовую ситуацию, а сниженная из-за праздников ликвидность дополнительно притупляет динамику. Однако эти элементы лишь подчеркивают фундаментальное отсутствие: нет явных покупателей, готовых войти в рынок.

Дополнительным фактором давления стали устойчивые продажи со стороны долгосрочных держателей. Пратика Кала, управляющий портфелем в хедж-фонде Apollo Crypto, отметил, что динамика цены биткоина в этом году заметно оторвалась от череды крайне позитивных новостей вокруг актива.

Он объяснил этот разрыв продолжающимся распределением среди ранних держателей и случаями вынужденных продаж, включая резкий октябрьский обвал, которые вместе не позволили ралли набрать силу. По словам Калы, значительная часть этого давления продаж, похоже, исчерпана, и биткоин теперь торгуется в зоне ценности, что может подготовить почву для более уверенного выступления в следующем году.

Пока же, в то время как акции растут, а золото блестит, неподвижность биткоина выносит свой приговор: актив, построенный на возбуждении, завершает год без него — далекий от ожиданий начала цикла, который многие надеялись увидеть как этап зрелости и широкого признания.