Инвесторы стремятся к более широким возможностям в инфраструктуре искусственного интеллекта на фоне высокой волатильности рынка

Инфраструктура искусственного интеллекта остается надежным вложением на фондовом рынке в течение последнего года, поскольку многие из лучших участников индекса S&P 500 в 2025 году относятся к этой категории. Однако эта тенденция становится все более нестабильной, по мере того как некоторые предполагаемые лидеры начинают испытывать давление.

Акции производителей водяных охладителей Johnson Controls International Plc и Modine Manufacturing Co. значительно снизились на прошлой неделе после того, как генеральный директор Nvidia Corp. Дженсен Хуанг отметил, что новые чипы Rubin компании потенциально могут охлаждаться водой без использования чиллеров. Обе компании рассматривались как получатели выгоды от примерно 475 миллиардов долларов, которые Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc. и Alphabet Inc. планируют потратить на капитальные затраты в течение следующих 12 месяцев.

В то же время акции Sandisk Corp. выросли на 37 процентов на прошлой неделе и продолжили рост в понедельник, поскольку Хуанг подчеркнул необходимость в памяти и хранении данных. Этот подъем на 559 процентов в 2025 году сделал акцию лучшим исполнителем в S&P 500, и она снова лидирует с 64-процентным ростом в начале 2026 года.

Такая расхожесть подчеркивает, что хотя ажиотаж вокруг ИИ расширился в 2025 году, это все еще развивающийся тренд. С продолжающимися инновациями со стороны крупнейших технологических компаний будут появляться вторичные и третичные возможности, но конкретные компании и отрасли не останутся неизменными.

Эволюция технологий подразумевает, что ситуация меняется со временем, отметил Эрик Кларк, управляющий портфелем в Rational Dynamic Brands Fund, который владеет значительными долями в Amazon и Microsoft. Существуют определенные риски для компаний, связанных с охлаждением.

Один из способов для инвесторов адаптироваться к нестабильности — владеть акциями разнообразных компаний, готовых извлечь выгоду из капитальных затрат, связанных с ИИ. Летом Tortoise Capital Advisors запустила биржевой фонд инфраструктуры ИИ под тикером TCAI, который включает акции компаний из сфер отопления и охлаждения, энергетики, памяти и строительных услуг. Фонд вырос на 25 процентов с момента начала торгов 5 августа.

Мы не всегда будем правы во всех позициях со временем, но в большинстве случаев окажемся успешными, отметил Брайан Кесс ens, старший управляющий портфелем в Tortoise Capital. Он рассматривает волатильность, вызванную такими комментариями, как у Хуанга, как потенциальную возможность для покупки. Это может стать шансом сказать, что теперь эти активы еще привлекательнее в долгосрочной перспективе, поскольку они продолжат получать пользу.

Другие инвесторы диверсифицируют внутри этой тенденции, делая ставки на компании вроде поставщиков электроэнергии, которые имеют устоявшийся бизнес за пределами ИИ, но также могут выиграть от расходов крупных технологических фирм.

Наша стратегия заключается в приобретении активов с умеренным потенциалом роста от ИИ, но с участием в нем, отметил Брэд Конгер, главный инвестиционный директор Hirtle Callaghan, который держит акции Vistra Corp., Constellation Energy Corp., Amphenol Corp. и Eaton Corp. Они получают выгоду, но это не единственный аспект их деятельности.

Ключевой вопрос для торговли инфраструктурой ИИ — действительно ли гиперскейлеры потратят обещанные миллиарды долларов на капитальные затраты. Любое замедление темпов или сокращение объемов, вероятно, вызовет волнения на рынках. Кроме того, ограничения в доступе к воде, энергии, памяти, рабочей силе и даже капиталу могут затормозить строительство дата-центров, добавляя нестабильности акциям.

Здоровые фундаментальные показатели остаются таковыми, и продление горизонта из-за ограничений не обязательно является негативом, отметил Мэтт Стаки, главный управляющий портфелем акций в Northwestern Mutual Wealth Management, добавив, что существуют значительные стимулы для решения проблем с продуктами или цепочками поставок.

Конечно, общая торговля ИИ вряд ли исчезнет в ближайшее время. Таким образом, даже если возникнут временные трудности в областях вроде строительства дата-центров, многие из них все равно нужно строить для дальнейшего роста отрасли.

Мы поддерживаем инфраструктуру ИИ или вторичные и третичные эффекты, поскольку видим облако секулярных благоприятных ветров и не считаем ИИ пузырем, учитывая капитальные затраты гиперскейлеров и их масштабные планы, отметил Кесс ens из Tortoise Capital.

Alphabet Inc. превысила капитализацию рынка в 4 триллиона долларов в понедельник, став одной из немногих компаний, достигших этого рубежа, поскольку инвесторы все больше видят в материнской компании Google одного из главных бенефициаров бума искусственного интеллекта.