Стратеги банков оценивают риски от тарифных угроз США для европейского фондового рынка как временные

Последние угрозы введения тарифов со стороны президента Дональда Трампа представляют лишь краткосрочный риск для европейских акций, поскольку общие перспективы корпоративных прибылей остаются устойчивыми.

Такое мнение выразили стратеги из банков, включая JPMorgan Chase & Co. и Barclays Plc. Они отметили, что обострение торговых напряжений может спровоцировать фиксацию прибыли по региональным акциям, однако не ожидают масштабного падения на фоне прогнозов устойчивого глобального экономического роста и снижения процентных ставок в США.

«Заголовки о тарифах на выходных дают повод для некоторого снижения рисков и могут повлиять на настроения в ближайшее время, но мы считаем, что фундаментальный фон для акций остается благоприятным, и ожидаем положительных результатов отчетов о прибылях», — написал в заметке стратег JPMorgan Мислав Матеика.

Реакция рынка в понедельник не показала признаков паники среди инвесторов. Индекс Stoxx 600 опустился примерно на 1%, а фьючерсы на S&P 500 — также на 1%. Акции компаний оборонного сектора, такие как Rheinmetall AG и Saab AB, оказались среди лидеров роста.

В субботу Трамп объявил о введении 10% тарифа с 1 февраля на товары из европейских стран, которые выступили в поддержку Гренландии на фоне угроз США захватить эту полуавтономную территорию Дании. В ответ Европейский Союз ведет переговоры о возможном введении тарифов на товары из США объемом в 93 миллиарда евро (108 миллиардов долларов).

Сектора, подверженные влиянию тарифов, лидируют в снижении.

Стратег Barclays Эммануэль Кау предупредил, что сектора, связанные с торговлей, такие как автопроизводители и производители предметов роскоши, а также недавние лидеры роста, включая банки и горнодобывающие компании, уязвимы для фиксации прибыли и переоценки риск-премий в ближайшей перспективе.

Тем не менее, «преобладающий среди инвесторов так называемый подход 'TACO' может предотвратить повторение падения после дня освобождения», — отметил Кау, имея в виду аббревиатуру, обозначающую «Трамп всегда отступает». При отсутствии дальнейшей эскалации «любая коррекция может стать хорошей возможностью для покупок в среднесрочной перспективе», добавил он.

В это же время инвесторы сосредотачиваются на сезоне отчетов за четвертый квартал в поисках сигналов о спросе потребителей и состоянии экономики. Аналитики прогнозируют рост прибылей Stoxx 600 на 1% по сравнению с прошлым годом, с последующим восстановлением почти на 11% в 2026 году.

В Morgan Stanley стратег Марина Заволок отметила, что влияние тарифов может быть ограниченным, поскольку экспозиция европейских компаний к пошлинам носит «специфический, а не широко распространенный характер».

По ее оценкам, хотя 72% веса индекса MSCI Europe приходится на восемь стран, targeted Трампом — Данию, Норвегию, Швецию, Францию, Германию, Финляндию, Великобританию и Нидерланды, — только около 2,2% выручки индекса может быть напрямую подвержено новым пошлинам.

«Иными словами, около 10% веса MSCI Europe составляют компании с экспозицией более 10% выручки к новым тарифам», — написала Заволок в заметке.