Руководители американских корпораций выражают осторожность относительно поведения потребителей США в условиях усиливающихся глобальных рисков и экономической неопределённости

Сезон отчётности компаний в США набирает обороты, и первые результаты позволяют заглянуть в экономические и политические тенденции, которые определяют перспективы американского бизнеса на предстоящий год.

Авиакомпании первыми отметили потенциальные риски. Представители Delta Air Lines Inc. выразили осторожность в отношении прибыли на фоне геополитической неопределённости, в то время как United Airlines Holdings Inc. предупредили о возможном снижении спроса на путешествия из-за глобальных напряжений. Руководители крупных производителей товаров повседневного спроса, таких как Procter & Gamble Co. и McCormick & Co., отметили, что покупатели продолжают проявлять сдержанность.

Акции 3M Co. показали самое значительное снижение с апреля после того, как прогноз компании не оправдал ожиданий аналитиков. Производитель товаров вроде стикеров Post-it, гранул для кровли и материалов для электроники указал на сохраняющуюся неопределённость в макроэкономической среде для своих потребительских и автомобильных подразделений. Признаки напряжённости сохраняются в промышленных секторах, поскольку отчёты дистрибьютора Fastenal Co. и логистической компании JB Hunt Transport Services Inc. разочаровали инвесторов.

Такие пессимистичные оценки контрастируют с многими ключевыми экономическими индикаторами. Данные за прошлый год свидетельствовали о устойчивом росте и стойком потребительском спросе. Среди компаний индекса S&P 500, которые уже опубликовали отчёты, 80 процентов превзошли ожидания аналитиков по состоянию на закрытие торгов в четверг, согласно данным Bloomberg Intelligence.

Политическая неопределённость в значительной степени затмевает позитивные новости от компаний, отметил Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. Это усложняет планирование для менеджмента. Компании публикуют результаты в условиях редкого совпадения политических потрясений и глобальной нестабильности. Акции торгуются на высоких мультипликаторах после трёх лет подряд двузначного роста индекса S&P 500, что оставляет мало места для ошибок.

Корпоративные руководители сталкиваются с сложной задачей по определению перспектив на год вперёд, поскольку президент Дональд Трамп продолжает вносить изменения в торговые отношения и внешнюю политику страны.

В ключевых рынках наблюдается волатильность и продолжающееся давление от инфляции, геополитической и торговой неопределённости, а также риска роста безработицы, отметил генеральный директор McCormick Брендан Фоули в ходе телефонной конференции в четверг. Уровень уверенности потребителей в целом остаётся низким.

Акции производителя специй и приправ McCormick упали сильнее всего за два года после того, как как квартальная прибыль за четвёртый квартал, так и прогноз на год оказались ниже ожиданий.

Procter & Gamble, производитель подгузников Pampers и средства для стирки Tide, отметила аналогичные нарушения, хотя ожидает роста продаж в ближайшие шесть месяцев. И P&G, и McCormick указали, что продажи пострадали от правительственного отключения, которое временно приостановило программы помощи с питанием и повлияло на потребителей с низким доходом.

В промышленном секторе компании отметили сохраняющиеся препятствия для спроса. Финансовый директор Fastenal указал, что экономика США продолжает подавать смешанные сигналы, особенно в промышленной сфере. В JB Hunt Transport Services руководители отметили шаткость на рынке грузовых перевозок в начале года, даже несмотря на то, что политика в области иммиграции ограничивает предложение рабочей силы, что обычно поддерживало бы более высокие ставки на перевозки.

United Airlines сообщила о measurable негативном влиянии военного вторжения США в Венесуэлу на бронирования в Карибском бассейне, с предупреждением генерального директора Скотта Кирби о том, что геополитические риски могут нарушить иначе сильный старт года.

Авиакомпания из Чикаго также отметила значительное воздействие от инициативы Трампа по ограничению процентных ставок по кредитным картам, учитывая тесные связи авиакомпаний с платежной индустрией через партнёрства по совместным картам, — предложение, которое ранее в сезоне отчётности привело к снижению акций финансовых фирм.

В то же время некоторые аспекты повестки Трампа могут предоставить краткосрочное облегчение для потребителей. Инвесторы рассчитывают, что крупные налоговые возвраты и возможные стимулирующие меры помогут поддержать расходы среди домохозяйств с низким доходом, по крайней мере временно. Белый дом ставит доступность в центр своей коммуникации, от инициативы по кредитным картам до усилий по тому, чтобы технологические компании покрывали растущие затраты на энергию.

Это год средних выборов, так что риторика уже началась, отметил Эрик Кларк, главный инвестиционный директор Accuvest Global Advisors. Неясно, принесёт ли это реальную пользу потребителям, но это может создать ощущение надвигающейся помощи, что в итоге поддержит настроения.