Анализ реализации торговых угроз Дональда Трампа и реакция финансовых рынков

В финансовых кругах понятие TACO, обозначающее тенденцию к отступлению от наиболее жестких угроз в области тарифов, стало частью повседневного лексикона.

Недавний обзор экономических данных подтверждает эту тенденцию: из всех заявленных торговых инициатив реализовано лишь 27 процентов. Таким образом, менее трети таких заявлений переходят от слов к реальным мерам.

Отсутствие последовательности в реализации подобных заявлений со временем приводит к снижению доверия со стороны участников рынка. Угрозы начинают восприниматься менее серьезно.

Примером служит недавняя ситуация с Южной Кореей, где прозвучали предложения о повышении тарифов до 25 процентов. Индекс Kospi в тот день вырос на 2,7 процента. Позже, после замечания о возможности поиска компромисса, котировки iShares MSCI South Korea ETF, торгуемого на американском рынке, слегка снизились. Некоторые трейдеры теперь расценивают подобные заявления как кратковременный фактор риска, а не как основу для долгосрочных изменений в политике.

Официальная цель подобных мер заключается в установлении рамок для переговоров и улучшении торгового баланса США. Однако на практике рынки все больше учитывают вероятность отступления от первоначальных планов, что снижает эффективность таких инструментов как средство влияния на экономику.