Обвал цен на драгоценные металлы: возможный эффект домино для индекса S&P 500 и фондового рынка

Инвесторы анализируют последствия недавнего снижения цен на драгоценные металлы. Февраль начался с осторожного настроения на глобальных рынках после обвала в этом секторе. Цена серебра, достигшая пика в 127,78 доллара за унцию 29 января, опустилась до 71,2 доллара за унцию 2 февраля. Аналогично золото, которое находилось на уровне 5626,8 доллара за унцию 28 января, сократилось до 4423 долларов за унцию 2 февраля. Подобные тенденции наблюдались и в отношении других металлов, включая платину, палладий, никель, медь и алюминий. В понедельник цены на металлы демонстрируют небольшое восстановление, в то время как фондовые рынки продолжают испытывать давление. Участники рынка оценивают потенциальные риски дальнейшего развития событий и их влияние на общую финансовую среду. Возможен ли эффект домино от коррекции в драгметаллах на более широкие активы?

Снижение котировок драгоценных металлов произошло на фоне нескольких факторов. В пятницу была объявлена номинация бывшего члена совета управляющих Федеральной резервной системы Кевина Уорша на должность главы ведомства. Это привело к укреплению доллара США, поскольку взгляды Уорша предполагают более жесткий подход к денежно-кредитной политике, снижая опасения по поводу инфляции и ослабления мер. Кроме того, рынок переживал технический перегрев после январского роста, когда золото подорожало на 20 процентов, а серебро — на 66 процентов.

Одним из ключевых триггеров стало изменение правил расчета обеспечения по контрактам на золото и серебро на бирже CME Group. Это решение привело к требованию дополнительной маржи от участников, использующих кредитное плечо, что спровоцировало продажи для покрытия позиций. Такие действия типичны для ситуаций, когда падение основного актива вынуждает инвесторов ликвидировать другие компоненты портфеля для сохранения ликвидности.

Движения в секторе драгоценных металлов часто носят экстраординарный характер из-за ограниченного физического объема рынка, широкого использования деривативов и сниженной ликвидности в конце недели. Коррекция распространилась не только на металлы, но и на нефть, а также криптовалюты вроде биткоина. Поиск единой фундаментальной причины такого спада может быть неэффективным; чаще всего речь идет о фиксации прибыли после ралли, приводящей к цепной реакции закрытия позиций. Характер этих активов подразумевает спекулятивные колебания, которые бывают быстрыми и неожиданными, что затрудняет применение стандартных аналитических моделей.

Что касается фондовых рынков, текущая волатильность в металлах может вызвать распродажи в индексе S&P 500. Маржинальные требования вынуждают некоторых инвесторов сокращать позиции по акциям для поддержания баланса. Доля сектора базовых материалов в S&P 500 составляет около 1,65 процента, но волатильность легко перетекает между классами активов. Это может быть связано с необходимостью обеспечения ликвидности или перераспределением средств в пользу металлов на фоне просадки.

Номинация Уорша предполагает возможное смягчение денежно-кредитной политики, включая снижение ставок, что позитивно для акций, но также включает сокращение баланса казначейских облигаций, что может оказывать обратное давление. Коррекция на рынке акций США ожидалась после достижения пиков. Прогнозы прибыли компаний на 2026 год остаются стабильными, особенно в технологическом секторе, а ожидания смягчения политики поддерживают оптимизм. Ожидается рост индекса до 8058 пунктов к середине января 2027 года, и текущая просадка представляет возможность для среднесрочных покупок.

В краткосрочной перспективе волатильность на рынке акций США сохранится, с возможной просадкой S&P 500. Критический уровень стабилизации — 6950 пунктов; ниже него сохраняется риск резких колебаний. В долгосрочной перспективе перспективы позитивны: экономика демонстрирует устойчивый рост ВВП без перегрева, дезинфляцию и поддержку рынка труда на фоне мягкой политики. Коррекция видится как временная пауза в восходящем тренде, с целевым уровнем S&P 500 в 7650 пунктов на 2026 год.